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油脂油料周报总结

核心内容概览

本报告为2021年12月31日编制的油脂油料市场周报，主要分析豆油、棕榈油、菜油等主要油脂品种的市场走势、供需变化及投资策略建议。报告结合天气、产量、出口、库存及价格走势等多方面因素，为投资者提供市场参考。

主要观点

1. 豆油市场

• 价格走势：本周豆油价格横盘整理，受巴西帕拉纳州降水缓解及马托格罗索州大豆收割影响，CBOT大豆价格回落。
• 供应情况：国内油厂因缺豆、检修、环保等因素开机率下降，导致豆油库存小幅下降。
• 需求情况：受国内疫情影响，下游走货不畅，提货意愿较弱。
• 投资建议：豆油性价比较高，建议关注多豆油空棕油套利策略。

2. 棕榈油市场

• 价格走势：本周棕榈油价格横盘整理，市场气氛偏弱。
• 供应情况：马来西亚棕榈油产量受劳工短缺影响，供应紧张；出口需求减弱，库存有回升迹象。
• 需求情况：国内下游备货未见明显起色，棕榈油在低温及豆棕价差较小的背景下不具备价格优势。
• 投资建议：棕榈油处于供需双弱状态，建议暂时观望。

3. 菜油市场

• 价格走势：本周菜油价格横盘整理，高位下下游提货意愿不强。
• 供应情况：国内菜油库存较低，抗跌能力较强。
• 需求情况：全球菜籽减产背景下，菜油价格仍有一定支撑。
• 投资建议：菜油具备一定支撑，可关注其市场表现。

关键信息

1. 下周关注重点

• 美豆出口报告：关注美国大豆出口数据对市场情绪的影响。
• 马来西亚棕榈油出口及产量数据：评估其供应紧张程度及出口需求变化。

2. 行业资讯

• 美国对华大豆出口：2021/22年度美国对华大豆销售量同比减少27.6%，装船量持续下降。
• 巴西产量调整：帕拉纳州大豆产量调低12%，玉米调低13%，部分干旱地区产量损失高达60%。
• 棕榈油产量变化：马来西亚12月1-25日单产减少11.16%，产量减少10.84%；印尼2022年毛棕榈油产量预计增长2.6%，出口量和需求量均有提升。

3. 现货市场

• 豆油现货：国内油厂一级豆油现货主流报价区间为9560-9800元/吨，周内均价9646元/吨，12月30日全国均价9700元/吨，环比上涨225元/吨。基差报价有所走弱。
• 棕榈油现货：24度棕榈油基差报价坚挺，华南、华东、华北地区分别参考P2205+1180元/吨、P2205+1150元/吨、P2205+1250元/吨，但下游备货不足，成交一般。

4. 库存情况

• 豆油库存：本周油厂大豆压榨量为174.91万吨，开机率60.8%；豆油库存环比小幅下降0.32%。
• 棕榈油库存：港口棕榈油库存回升，环比之前一周减少11.68%，预计在消费未明显好转前库存仍有上升趋势。

5. 套利建议

• 豆油与棕榈油价差：当前豆油性价比较高，建议考虑多豆油空棕油套利策略。

市场展望

• 天气因素：南美天气是近期油脂市场的重要关注点，巴西帕拉纳州降水及马托格罗索州收割进度将影响大豆供应及价格。
• 供需变化：国内油脂市场受疫情、库存及下游需求影响，整体走势偏弱，需密切关注后续政策及市场动向。
• 投资策略：建议投资者根据市场供需变化及天气影响，灵活调整持仓，关注豆油与棕榈油的价差套利机会。

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 网址：www.haqh.com
• 邮箱：tzzx@hqh.com
• 电话：0551-62839067

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