20230528-中泰期货-油脂油料周报_债务上限谈判取得进展_油脂单边跟随宏观震荡_57页_3mb

中泰期货油脂油料周报2023年5月28日

行情要点

油脂

上周内盘油脂整体跟随宏观震荡。焦点事件：美国债务上限谈判取得进展，总统拜登与共和党众议院议长麦卡锡达成暂停314万亿美元债务上限的暂定协议，提振市场情绪，美国股市大幅收高，国际原油价格上涨，短期紧张情绪缓解。但协议需在未来一周内由参众两院通过，不确定性仍存。同时，气象预测显示美国中西部地区可能持续干旱，影响大豆产区种植。

豆粕

美豆前期受宏观和基本面双重压力走弱，后因债务上限协议预期改善，价格回升；国内豆粕跟随美盘震荡，但表现强于外盘。USDA报告指出，美豆播种率为66%，高于预期，但气象机构预测未来15天相关区域降雨量低于正常水平，持续干燥可能影响产量。国内豆粕库存恢复，开机率回升，但大豆通关进度严格，影响部分地区开机。

观点与建议

油脂

中长期看，油脂价格跟随宏观情绪变动，需要关注成本端向国内市场的传导。

风险点

• 美国债务上限谈判变数
• 美豆主产区天气异常
• 油厂开机率恢复慢

国际市场分析

外盘数据

部分图表展示上周外盘期货、CFTC持仓等数据，市场资金流向和机构持仓变化值得关注。

美豆供需

• 播种率：本期66%（预期67%，去年47%）
• 出口进度：正常进度并未超预期
• 压榨利润：显示部分压榨利润压缩
• 气象预期：未来15天气温多云，降雨量低于预期

橄榄油/棕榈油

东南亚产出季节，天气变化可能影响出口，马棕库存维持在中高速增长水平。

国内市场分析

油脂库存

• 全国大豆库存：38126万吨，较上周增加3369万吨
• 豆粕库存：2102万吨，较上周增加110万吨
• 未执行合同：32302万吨，较上周减少2868万吨

出口与进口

• 大豆进口：约20475万吨
• 压榨利润：第21周开机率为58.87%，压榨量约20368万吨
• 生猪养殖利润偏低，饲料企业库存天数稳定

花生专题

上周花生市场受宏观利空压制，价格偏弱运行。基本面中外盘航运数据允许，进口米成交偏弱，国产花生优质货紧缺，库存偏低，与其他油脂市场分化。

天气预测

国际方面

• 美国：需关注持续干旱情况
• 南美、东南亚国家：本季降水状况评估将在气候机构预测调整后更新

国内天气

短期来看，5月28-6月6日降水量增加，有利于土壤湿度和部分地区农业生产，但总体仍需关注是否叠加高温干燥天气。

行情展望

展望后市，油脂市场变数依然较多，需重点监控基差变化及事件性驱动。#

免责声明：
报告涉及期货品种交易分析，具有时效性，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。