> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料产业周报总结（2026年03月30日-2026年04月05日） ## 核心内容概述 本周油脂油料板块延续分化格局，**油强粕弱**成为市场主基调。国际端，CBOT大豆价格震荡偏空，主要受全球供应宽松和原油走势影响；国内端，豆粕延续弱势，主要由于大量到港预期和成本端偏弱。油脂板块则整体偏强，尤其是棕榈油，受原油上涨和生柴政策预期推动。整体来看，板块的核心驱动仍为宏观原油走势，同时需关注产区产量及政策变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 板块整体趋势 - **油脂板块**：震荡偏强，主要受原油上涨和生柴消费预期增强推动。 - **蛋白粕板块**：震荡偏空，受国内大量到港预期和全球供应宽松压制。 ### 2. 大豆市场分析 - **价格**：CBOT大豆05合约收于1162.75美分/蒲氏耳，周涨幅0.28%。 - **供给**：全球25/26年度大豆产量预期为4.27亿吨，维持大供应格局；南美丰产，巴西和阿根廷产量预期分别达1.8亿吨和4800万吨，北半球26/27年度预期扩产能。 - **需求**：出口符合预期，压榨量同比增加，但国内到港预期较强，导致豆粕价格承压。 - **策略**：短期关注全球宽松，中长期关注26/27年度扩产预期及原油走势。 - **风险提示**：宏观原油、政策变化等外生变量。 ### 3. 蛋白粕市场分析 - **价格**：豆粕2605合约收于2843元/吨，周跌幅3.2%。 - **供给**：国内大豆库存较高，预计4月和5月将有大量到港。 - **需求**：国内压榨量维持高位，但提货量基本稳定。 - **策略**：短期震荡偏空，中长期关注全球供应宽松及原油走势。 - **风险提示**：宏观原油、政策变化等外生变量。 ### 4. 油脂市场分析 - **价格**：马棕主力6月合约收于4838令吉/吨，周涨幅4.49%。 - **供给**：全球棕榈油产量创历史新高，但马来3月产量低于季节性预期。 - **需求**：国内消费良好，生柴政策预期增强，带动出口增长。 - **策略**：短期震荡偏强，中长期关注原油走势及生柴政策。 - **风险提示**：原油、生柴政策等外生变量。 --- ## 关键信息汇总 ### 大豆市场 - **全球产量**：25/26年度预期4.27亿吨，维持大供应。 - **南美产量**：巴西1.8亿吨，阿根廷4800万吨，整体南美供应充足。 - **北半球预期**：26/27年度新季扩产能。 - **出口数据**：25/26年度美豆周度出口销售净增35万吨，年度累计3761万吨，进度88%。 - **压榨数据**：2月压榨量2.09亿蒲式耳，同比+17.38%，累计压榨量12.96亿蒲，同比+12.25%。 - **库存**：国内大豆库存482万吨，同比+231万吨。 - **策略**：短期震荡偏空，关注原油及产量预期。 ### 蛋白粕市场 - **国内库存**：豆粕库存68万吨，同比-7万吨；菜粕库存高位，但未提供具体数据。 - **进口预期**：4月和5月预计到港大豆分别为1170万吨和1300万吨，供应宽松。 - **压榨量**：国内2月压榨量184万吨，为同期高位。 - **策略**：震荡偏空，关注原油及进口供应变化。 - **风险提示**：宏观原油、政策等。 ### 油脂市场 - **马棕价格**：受原油走强及生柴政策预期推动，价格偏强。 - **马来产量**：3月产量低于季节性预期，但全年产量预期创新高。 - **国内消费**：棕榈油、豆油、菜油库存总体高位，但去库速度较快。 - **出口数据**：马来2月出口113万吨，环比-22%，同比+13%；3月出口166万吨，环比+44%，同比+56%。 - **生柴政策**：印尼B50生柴政策预期对马棕需求形成支撑。 - **策略**：震荡偏强，关注原油走势及生柴政策。 - **风险提示**：原油、生柴政策等。 --- ## 结论 本周油脂油料板块呈现**油强粕弱**的分化格局，核心驱动为**原油走势**。大豆市场因全球供应宽松及新作扩产预期，价格偏空；豆粕受国内大量到港预期影响，延续弱势。油脂市场则因原油上涨和生柴政策预期，整体偏强。建议投资者关注原油走势、产区产量及政策变化，以把握市场机会。