深度报告-20231022-华鑫证券-工业金属行业深度报告_供应增速放缓_需求复苏_电解铝有望迎来长牛_47页_1mb

电解铝市场供需格局改善，行业有望迎来长牛行情。供应端，国内产能接近天花板且新增有限，海外产能复产迟缓；需求端，地产、新能源汽车和光伏领域需求稳步增长，推动全球电解铝需求持续扩张。供需缺口扩大驱动价格中枢上移，成本端氧化铝价格回落和能源成本下降将提升企业盈利，板块估值具备修复空间。重点推荐神火股份、云铝股份、天山铝业，并建议关注中国铝业、南山铝业等，投资评级“买入”。风险包括宏观经济超预期、原材料价格波动等。