20220208-招商期货-煤系重大行情点评_电煤涨停_带动双焦强势_2页_300kb

重大行情点评总结

核心内容概述

2022年2月8日，煤系商品市场出现强势上涨，其中动力煤、焦煤和焦炭三大品种均表现突出。动力煤05合约涨停，收于876.8元/吨；焦煤05合约收于2470元/吨，涨幅达7.6%；焦炭05合约收于3133元/吨，涨幅为4.36%。本次行情上涨主要受到供需关系偏紧、终端需求预期增强以及市场情绪外溢等多重因素的推动。

主要观点分析

1. 动力煤上涨原因

• 供需偏紧：尽管动力煤产量正在快速恢复，但仅能对冲印尼2月的减产影响，整体供应仍显不足。
• 库存偏低：社会库存水平较低，一旦需求回暖，库存的快速下降将直接推动价格上涨。
• 运输受阻：大雪天气导致运输不畅，进一步加剧了市场紧张情绪。
• 电厂存煤热值偏低：部分电厂存煤热值不足，需补充优质煤炭，刺激需求。
• 矿难影响：甘肃和宁夏地区近期发生矿难，对市场情绪造成冲击。
• 政策刺激：强政策背景下，市场对终端需求的预期持续走强。
• 基差扩大：节前因政治因素导致盘面大幅回调，基差扩大为近期上涨提供了支撑。

2. 双焦品种表现

• 需求预期强劲：焦炭和焦煤的上涨主要源于终端需求的强烈预期，尤其是高炉复产的预期。
• 现货偏弱：尽管现货市场表现偏弱，但价格调整空间有限，因降价后产能将快速收缩，供需有望再度平衡。
• 情绪外溢：在动力煤强势上涨的带动下，市场情绪外溢至双焦品种，推动其价格持续上涨。

关键信息提炼

• 动力煤：当前供需偏紧，库存偏低，叠加天气和政策因素，价格具备上涨动力。
• 焦煤与焦炭：虽现货偏弱，但降价后产能收缩，供需有望恢复平衡，价格调整空间有限。
• 市场情绪：整体市场情绪偏强，尤其是动力煤的上涨带动了双焦品种的走势。
• 操作建议：对于动力煤，仍维持偏多思路；双焦在高炉复产落地前，也大概率偏强，建议逢低多配。

后市展望

• 动力煤：短期内供需格局难以改变，市场仍偏多，价格或继续上涨。
• 双焦：在高炉复产落地前，需求预期支撑价格，建议投资者关注逢低布局机会。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，避免盲目追高。

研究员简介

• 姓名：陶锐
• 职位：招商期货黑色产业小组主管
• 学历：重庆大学数量经济学研究生
• 专业领域：注重基本面研究，对煤焦行业有深入理解，擅长挖掘产业投资机会。
• 资质：期货从业资格（证书编号：F3042712）、期货投资咨询资格（证书编号：Z0015475）。

重要声明

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