20211027-招商期货-煤系重大行情点评_政策重拳连出_煤系哀鸿遍野_2页_307kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年10月27日，煤炭相关期货品种遭遇大幅下跌，市场情绪受到政策与供需变化的双重影响。动力煤、焦煤、焦炭三大品种多数合约封住跌停，价格下跌至接近成本线，显示出市场对行业前景的担忧。

主要观点

• 政策影响显著：近期政策层面动作频繁，包括公安局介入保供、国务院高度关注，以及发改委召开会议，表明政府对煤炭行业的调控意图明显。
• 价格机制改革：发改委会议可能意味着动力煤价格机制将进行重大调整，未来价格可能由“基准价 + 浮动”模式决定。这一变化可能对长协煤价格产生深远影响，导致明年价格大幅下滑。
• 市场情绪波动：随着价格接近成本线，市场情绪出现一定好转，焦化利润及双焦月差走扩，显示出市场对行业复苏的期待。
• 淘汰政策带来新驱动：汾阳4.3米焦炉的淘汰，为焦炭价格提供了新的上涨动力，市场开始关注这一事件对供需结构的影响。
• 操作建议：短期来看，煤炭三兄弟尚未见底，市场仍存在不确定性。建议投资者维持“多焦空焦煤”的策略，同时激进投资者可考虑裸露部分空头仓位以捕捉市场波动。

关键信息

• 行情数据：
  • 动力煤主力合约收于1144.6元/吨；
  • 焦煤主力合约收于2703.5元/吨；
  • 焦炭主力合约收于3430元/吨。
• 政策动向：
  • 国务院高度关注煤炭行业；
  • 政府介入保供，释放稳定信号；
  • 动力煤定价模式或将调整，基准价接近成本价。
• 市场表现：
  • 双焦（焦炭、焦煤）价格率先跌停；
  • 动力煤价格因前期跌幅较大，跌停较晚。
• 行业动态：
  • 汾阳4.3米焦炉淘汰，可能对焦炭供应产生影响，成为新的价格驱动因素。

研究员简介

• 姓名：陶锐
• 职位：招商期货黑色产业小组主管
• 教育背景：重庆大学数量经济学研究生
• 资质：持有期货从业资格（证书编号：F3042712）和期货投资咨询资格（证书编号：Z0015475）
• 研究特点：注重基本面研究，对煤焦行业有深刻理解，擅长从细节中挖掘投资机会。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考；
• 报告内容基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证；
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断；
• 投资有风险，入市需谨慎，投资者需审慎评估风险与收益。