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国电长源电力股份有限公司2015年年度报告总结

核心内容概述

国电长源电力股份有限公司（以下简称“公司”）于2015年全年实现营业收入61.21亿元，同比减少7.19%；归属于上市公司股东的净利润9.52亿元，同比增长37.96%。公司主要业务涵盖电力、热力生产和经营，以及煤炭的生产和销售。2015年公司可控总装机容量为365.03万千瓦，其中火电占359万千瓦，风电和生物质发电分别为4.95万千瓦和1.08万千瓦。公司全年完成发电量144.65亿千瓦时，售热量455.69万吉焦，煤炭销售32.68万吨。

主要观点

财务表现

• 营业收入：61.21亿元，同比下降7.19%，主要由于煤炭销售量减少。
• 净利润：9.52亿元，同比增长37.96%，主要得益于煤价下降、财务费用减少、煤耗降低等。
• 经营活动现金流：27.63亿元，同比增长32.53%，主要因煤价下降导致支付现金减少。
• 投资活动现金流：-2.18亿元，同比改善35.51%，主要因投资收益增加和股权出售。
• 筹资活动现金流：-2.51亿元，同比下降41.68%，主要因偿还债务增加。

业务分析

• 电力业务：收入占比91.52%，毛利率31.96%，较上年提升7.56个百分点。
• 热力业务：收入占比3.98%，毛利率14.72%，较上年提升7.73个百分点。
• 煤炭业务：收入占比1.48%，毛利率3.26%，较上年下降0.11个百分点，主要因煤炭购销规模减少。

营收构成

• 分行业：电力收入56.02亿元，热力收入2.43亿元，煤炭收入0.91亿元。
• 分产品：电力收入占比91.52%，热力收入占比3.98%，煤炭收入占比4.50%。
• 分地区：湖北省收入占比98.52%，河南省收入占比1.48%。

关键信息

营业成本构成

• 电力成本：38.11亿元，占比91.82%，同比减少15.42%。
• 热力成本：2.08亿元，占比5.00%，同比增加3.96%。
• 煤炭成本：0.13亿元，占比3.18%，同比减少57.83%。

费用情况

• 销售费用：1.37亿元，同比下降93.29%，主要因煤炭购销业务减少。
• 管理费用：7,223.04万元，同比下降10.31%。
• 财务费用：3.17亿元，同比下降21.55%。

投资活动

• 投资总额：3.16亿元，同比减少44.73%，主要因股权出售。
• 主要投资项目：广水风电中山项目，投入金额3.16亿元，已完工，实现收益482.62万元。

子公司与参股公司

• 汉川一发：装机容量4台33万千瓦机组，营业收入19.19亿元，净利润4.25亿元，同比上升主要因煤价下降和吸收合并汉新公司。
• 荆门公司：装机容量2台60万千瓦机组，营业收入18.63亿元，净利润3.73亿元，同比上升主要因煤价下降。
• 荆州公司：装机容量2台30万千瓦热电联产机组，营业收入11.06亿元，净利润2.06亿元，同比上升主要因煤价下降。
• 长源一发：装机容量33万千瓦机组，营业收入7.29亿元，净利润1.99亿元，同比上升主要因煤价下降和收到关停补偿。
• 河南煤业：煤炭开采与销售，营业收入2.72亿元，净利润-3.20亿元，同比下降主要因煤炭购销规模减少和资产减值增加。
• 新国电公司：房地产开发与经营，营业收入3,826.48万元，净利润99.09万元，同比下降主要因所得税费用增加。
• 生物质公司：生物质发电，营业收入3,311.31万元，净利润1,236.78万元，同比上升主要因政府补助。
• 广水风电：风力发电，营业收入1.55亿元，净利润482.62万元。
• 国电财务：金融业务，营业收入39.34亿元，净利润13.41亿元。

资产与负债状况

• 总资产：95.82亿元，同比下降7.80%。
• 净资产：32.18亿元，同比增长41.07%。
• 货币资金：9,006.80万元，占比0.94%。
• 应收账款：7.17亿元，占比7.48%。
• 存货：2.18亿元，占比2.27%。
• 固定资产：72.27亿元，占比75.42%，同比增加4.86%。
• 短期借款：22.52亿元，占比23.50%，同比下降8.62%。
• 长期借款：20.91亿元，占比21.82%，同比下降2.96%。

未来展望

行业发展趋势

• 电力市场：预计2016年全省电力仍将呈现供大于求，火电利用小时进一步下降，预计为4,000小时左右。
• 煤炭市场：预计2016年煤炭供需将保持供大于求，价格低位运行，煤炭市场存在不确定性。
• 资金市场：预计2016年社会融资规模增长13%，融资成本将有所降低。

2015年目标完成情况

• 全年完成发电量144.65亿千瓦时，完成年度目标的92.43%。
• 售热量455.69万吉焦，完成年度目标的79.95%。
• 投入资金70,922.41万元用于技术改造、项目检修和信息化建设。

2016年经营计划

• 总体思路：以“双提升”和企业考核为主要抓手，夯实安全环保、依法治企和廉洁稳定基础。
• 工作目标：
  • 安全目标：不发生人身伤亡、全厂停电、重大设备损坏、环境污染、重大交通和火灾事故。
  • 经营目标：完成发电量137.64亿千瓦时，完成售热量516万吉焦。
• 资金需求：计划安排125,281万元用于风电、热网、生物质项目及电厂技术改造等。

风险因素

• 能源需求放缓：电力行业面临利润压缩压力。
• 煤炭价格波动：煤炭市场供需宽松，价格承压。
• 政策影响：国家推进供给侧改革，可能影响燃料成本控制。
• 市场竞争加剧：火电行业竞争加剧，需提升效益和管理水平。

总结

国电长源电力股份有限公司在2015年实现了良好的财务表现，净利润和现金流均有显著增长，主要得益于煤价下降和成本控制。公司在电力、热力和煤炭业务方面均有涉及，但煤炭业务因市场疲软出现亏损。公司未来面临电力行业需求放缓、煤炭市场不确定性和政策调整等风险，需加强成本控制和市场拓展，以确保持续盈利。2016年公司将继续推进技术改造和新能源项目，提升经营效益和企业形象。