20260125-招商期货-新能源ESG工业硅多晶硅周报_工业硅供给再传减产_多晶硅市场活跃度收敛_34页_1mb

工业硅与多晶硅市场周报总结

核心内容

本周工业硅市场呈现震荡走势，多晶硅市场也处于震荡偏弱状态，整体市场活跃度有所收敛。市场关注点主要集中在供给端的减产预期以及需求端的反内卷趋势上。

主要观点

工业硅

• 价格走势：本周工业硅主力合约价格在8745-8845元/吨区间内震荡，现货价格走势持稳。
• 供给端：本周工业硅产量为76,240吨，环比减少2.8%。四川地区全面停工，开炉数量减少3台，整体开炉率为27.39%。新疆地区产量同比大幅增长40.98%，云南地区则同比小幅下降5.93%。
• 库存变化：社会库存小幅累库0.1万吨至55.6万吨，广期所仓单库存增加8440吨至64,855吨。
• 需求端：多晶硅行业1月产量预计下滑至10万吨，有机硅行业持续小幅减产，铝合金开工率保持稳定。
• 操作建议：关注大厂实际减产情况，盘面预计在8400-9200区间震荡，可考虑逢高轻仓空。
• 风险点：工厂开工计划、下游减产计划、西北地区空气污染等环保扰动。

多晶硅

• 价格走势：本周多晶硅主力合约2605在49700-50720元/吨区间内先下跌后修复，期货流动性受限，沉淀资金减少。
• 供给端：本周多晶硅产量为20,400吨，环比减少7.4%。1月产量预计下滑至10万吨。
• 库存变化：行业总库存累库3,950吨至32.075万吨。
• 硅片与电池片：硅片产量持稳，但库存环比累库18.9%；电池片产量环比减少15.8%。
• 组件：组件价格走势持稳，1月组件排产环比下降19%，同比减少17%。12月组件出口同比增加10.39%。
• 操作建议：多晶硅市场在“反垄断”事件后已充分交易利空，主力合约预计在48000-53000元/吨区间震荡。
• 风险点：收储平台进展、龙头企业开工情况。

关键信息

期货数据

• 工业硅：主力合约价格收于8820元/吨，持仓量环比微增0.8%。
• 多晶硅：主力合约价格收于50720元/吨，持仓量环比微增0.86%。
• 沉淀资金：工业硅沉淀资金增加0.7亿元至33.05亿元；多晶硅沉淀资金减少3.15亿元至34.82亿元。

仓单库存

• 工业硅：社会库存增至55.6万吨，广期所仓单增至64,855吨。
• 多晶硅：仓单增至20,550吨。

成本与利润

• 工业硅：西南地区电价回升，新疆、云南生产成本分别为8,487.5元/吨、9,720元/吨，利润分别为312.5元/吨、-380元/吨。
• 多晶硅：内蒙古、四川、青海、新疆成本分别为42,767元/吨、40,100元/吨、45,885元/吨、44,433元/吨，利润分别为11,833元/吨、16,490元/吨、9,615元/吨、9,400元/吨。

需求端

• 多晶硅：行业库存小幅累库，1月排产持稳，但电池片排产环比大幅下滑。
• 有机硅：DMC均价保持稳定，产量环比小幅减少，库存环比下降。
• 铝合金：ADC12与A356价格区间内震荡，再生铝合金开工率维持在59.3%。
• 出口：12月工业硅出口量同比上升2.4%，环比上升7.56%。

总结

本周工业硅市场整体呈现震荡走势，主要受供给端减产预期和需求端反内卷影响。四川地区全面停工，开炉率降至27.39%，但新疆地区产量同比增长显著。社会库存和广期所仓单库存均小幅增加，表明市场存在一定的累库压力。多晶硅市场同样震荡，产量环比下降，库存小幅增加，但出口表现有所修复，支撑了部分需求。

多晶硅期货市场流动性受限，沉淀资金有所减少，但价格走势基本稳定。硅片和电池片排产数据表明行业整体需求偏弱，组件排产环比大幅下滑，但出口量同比上升，显示出一定的市场韧性。

有机硅行业维持挺价态势，DMC毛利率稳定在14.08%。铝合金价格区间内震荡，开工率保持稳定。

总体来看，市场关注点集中在供给端减产和需求端变化，短期内价格预计在震荡区间内运行，需密切关注工厂开工计划及政策动向。