20260125-国泰期货-工业硅_上游减产发酵_震荡偏强_多晶硅_关注市场消息提振盘面_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月25日工业硅和多晶硅的市场走势，涵盖了供需基本面、价格波动、库存变化以及未来趋势预测。重点在于工业硅的上游减产预期与多晶硅的市场消息提振对盘面的影响。

工业硅市场运行情况

价格走势

• 盘面：本周震荡偏强，周五收于8820元/吨。
• 现货价格：保持稳定，SMM统计显示新疆99硅报价8700元/吨，内蒙99硅报价8950元/吨，环比均无变化。

供给端

• 开工变化：陕西地区开工增加，四川及内蒙地区开工减少，一体化硅料厂关停硅料后关停工业硅炉子。
• 减产驱动：新疆部分工厂因原料问题减产，西南地区进入枯水期，电价折算成本在10000-10500元/吨。
• 库存变化：社会库存累库0.1万吨，厂库库存累库0.56万吨，整体行业库存累库0.66万吨。

需求端

• 下游需求：整体需求偏弱，多晶硅厂计划减产以缓解库存压力，有机硅降负荷运行，铝合金需求维持刚需，出口市场未见明显好转。

后市观点

• 走势预期：工业硅基本面呈供需双弱，但上游减产带动供应减少，月度平衡转去库。
• 交易建议：推荐逢低位找买点，预计下周盘面区间在8200-9300元/吨。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期。

多晶硅市场运行情况

价格走势

• 盘面：本周区间震荡，周五收于50720元/吨。
• 现货报价：上游报价或有松动预期，关注1月下旬下游补库节点。

供给端

• 产量变化：周度产量环比减少，硅料厂家在高库存压力下被动减产。
• 库存情况：厂家库存约33万吨，整体行业库存在50万吨左右，接近5个月消费量。
• 成本测算：当前完全成本线在4.5-4.6万元/吨区间附近。

需求端

• 硅片排产：受前期硅片涨价影响，排产有所增加，但银价等成本抬升限制了进一步增长。
• 出口退税：4月1日后取消，可能引发组件及电池片端一季度抢出口行情，提振终端需求。

后市观点

• 走势预期：盘面底部有支撑，预计下周盘面区间在48000-55000元/吨。
• 交易建议：建议关注市场情绪，谨慎参与期货，可考虑期权工具。
• 政策影响：“反内卷”大逻辑未变，或对盘面构成支撑。

供需基本面分析

工业硅

• 供给：上游工厂减产预期明显，整体周产小幅环减。
• 需求：下游采购维持刚需偏弱状态，有机硅及多晶硅需求减少。
• 库存：行业库存累库，后续关注期货仓单注册情况。

多晶硅

• 供给：周度产量减少，库存高企。
• 需求：硅片排产有所回升，但受成本影响，排产增长受限，存在累库压力。
• 库存：整体行业库存接近5个月消费量，高库存背景下需关注下游补库节奏。

关键信息与数据

工业硅

• 主要品种价格：Si5530、Si4210、Si3303价格稳定，无明显波动。
• 原料价格：硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极等原料价格均未出现大幅波动。
• 电价对比：新疆、云南、四川等地电价有所下降，但整体仍处于较高水平。
• 出口情况：工业硅出口数量季节性波动，进口量保持稳定。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅现货价格稳定，但存在报价松动预期。
• 产量及开工率：多晶硅产量稳定，开工率维持高位。
• 进出口量：出口数量季节性波动，进口量保持稳定。
• 利润测算：行业利润维持在合理区间，成本压力较大。

市场情绪与策略建议

市场情绪

• 工业硅市场情绪受上游减产预期支撑，盘面底部有支撑。
• 多晶硅市场情绪受会议信息提振，盘面底部亦有支撑。

交易策略

• 单边：工业硅推荐逢低布局多单；多晶硅建议关注情绪发酵，谨慎参与期货。
• 跨期：暂无推荐。
• 套保：暂无推荐。

风险提示

• 光伏行业反内卷政策进度不及预期。
• 市场流动性持续流失，影响交易活跃度。
• 成本上涨可能进一步抑制下游需求增长。

数据来源

• SMM（上海有色金属交易所）
• Wind（金融数据平台）
• 国泰君安期货研究

附注

• 本报告仅提供市场分析，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策。
• 报告内容可能随市场变化而更新，敬请关注最新动态。