2018中国经济展望：三大攻坚战开启新时代_73页-3mb

2018年中国经济展望总结

核心内容概述

2018年中国经济在十九大“三大攻坚战”（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治）的推动下，将经历结构性调整和政策重心转移。整体经济增速预计小幅放缓，但消费温和回升，物价呈现分化趋势，货币政策保持定力，财政政策向扶贫和环保倾斜，出口增速面临外需增长和内需制约的双重影响。

主要观点与关键信息

一、固定资产投资：小幅放缓

• 房地产投资：受棚改力度减弱及政策调控影响，增速预计继续下行。租赁试点或对房地产投资形成一定支撑，但整体仍受制于开发资金不足。
• 基建投资：地方债务风险防控使基建投资增速放缓，但环保类相关投资将有所上升，预计2018年环保治理类基建投资需求达5000亿元，同比增加27.7%。
• 制造业投资：受前期需求好转支撑，增速可能略有加快，但受国企去杠杆影响，非民间制造业投资可能放缓。

二、净出口：拉动减弱

• 出口：受全球经济增长及人民币实际有效汇率高估修复放缓影响，增速难以继续上行，预计全年维持在5%左右。
• 进口：受国内需求回暖和政策引导，进口增速可能有所上升，但加工贸易进口增速放缓，环保政策限制部分资源进口。
• 贸易顺差：总量趋稳，结构上对美顺差占比上升，2018年可能进一步收窄，推动贸易平衡。

三、消费：温和回升

• 消费增长：就业改善带动居民收入增长，从而提振消费。预计全年社会消费品零售总额增速保持稳定。
• 消费结构：收入分化影响消费结构，高端消费（如旅游、高档酒）需求上升，低端消费（如农民工相关）则因收入增速放缓而受限。

四、物价：延续分化

• CPI：受农产品价格上涨影响，预计全年CPI同比约为2.2%，较2017年提高0.6个百分点。
• PPI：受工业品需求放缓及环保成本上升影响，预计全年PPI同比中枢在3.5%左右，较2017年下降2.7个百分点。

五、政策展望

• 货币政策：保持定力，对经济波动容忍度提高，存贷款基准利率和公开市场操作保持稳定。
• 财政政策：从“稳增长”转向扶贫和环保，减少对投资的支出，增加对民生和环保的投入。
• 监管政策：强化金融监管，统一监管政策，防范系统性风险，推动影子银行、资管产品、互联网金融和金融控股公司等领域的改革。

重要数据预测

总结

2018年中国经济将在“三大攻坚战”的框架下，面临增速放缓、结构优化、政策转型的多重挑战。出口增速受限，但消费温和回升，物价呈现分化态势。财政与货币政策将更加注重风险防控和结构性调整，推动经济向高质量发展转型。