湖南，我们怎么看？-20231030-东北证券-30页_1023kb

湖南各地市基本面及发展分析总结

核心内容

湖南作为中部省份，其经济、财政、金融、债务及人口等多维度数据呈现出显著的区域差异。长沙市作为湖南省的经济核心，具有经济首位度高、财政实力强、金融资源集中、人口增长稳定等优势，是湖南省唯一GDP万亿以上的城市。尽管2022年湖南省各地市GDP增速较2021年明显下降，但长沙仍保持较强的经济动能。

主要观点

1. 经济实力

• 长沙市经济总量最大，为13966.11亿元，是唯一GDP超万亿的城市。
• 2022年GDP增速为4.5%，虽低于部分地市，但其经济规模优势显著。
• 郴州和岳阳GDP增速较高，分别为5.7%和5.4%。
• 张家界和湘西州GDP增速较低，仅为2.3%和3.8%，经济转型面临挑战。

2. 财政收入

• 长沙市2022年一般公共预算收入为1201.80亿元，政府基金收入为1065亿元，综合财力达2661亿元，均领先省内其他地市。
• 财政收入与GDP的比例显示，长沙、常德、岳阳、衡阳和湘潭的财政收入占比相对较高。
• 湘西州、张家界、娄底等财政收入与GDP比例较低，财政自给能力较弱。

3. 金融资源

• 湖南省金融资源高度集中于长沙，其金融机构存贷款余额超2.4万亿元，占全省贷款余额的48.5%，存贷比为92.4%。
• 长沙拥有多家大型金融机构，包括长沙银行、湖南银行、方正证券等，金融资源聚集效应显著。
• 其他地市如常德、湘潭、株洲、岳阳也有一定金融机构规模，但与长沙相比差距较大。

4. 债务情况

• 长沙地方政府债务余额为2870.33亿元，城投有息债务合计为6952.23亿元，债务规模居全省首位。
• 城投有息债务占地方政府债务比例达2.42倍，债务结构偏弱。
• 湖南整体宽口径债务率较高，长沙、株洲、常德、岳阳、湘潭等城市的债务压力较大。
• 湘西州和永州宽口径债务率较低，分别为220.35%和288.92%，财政负担相对较轻。

5. 人口变化

• 长沙市人口为正增长，为1005万人，人口密度最高，为850人/平方公里。
• 其他地市人口普遍呈负增长，其中娄底、邵阳、永州降幅较大，分别为-0.89%、-1.10%、-1.45%。
• 人口流动较小，整体变动幅度不大，对区域经济影响相对可控。

关键信息

6. 产业布局

• 湖南省构建“3+3+2”现代产业体系，重点发展高端装备、新材料、新一代信息技术等产业。
• 长沙市在汽车产业和工程机械领域具有显著优势，2022年汽车产业链产值突破1600亿元，成为全国最大的汽车产业基地之一。
• 湖南依托“一核两副三带”规划，推动区域协调发展，重点发展长株潭一体化、岳阳和衡阳作为省域副中心。

7. 产业园区

• 湖南省拥有23个国家级园区和121个省级园区，长沙经开区和株洲高新区是其中的亮点。
• 长沙经开区2022年一般公共预算收入为50.2亿元，株洲高新区为42.54亿元，显示出较强的经济活力。
• 湘潭经开区财政自给率高达141%，显示出良好的财政平衡能力。

8. 化债措施

• 湖南省频繁表态严控债务规模，推进债务化解，落实化债方案。
• 中央政府计划发行1.5万亿特殊再融资债券，湖南位列其中，获得一定支持。
• 湖南省通过加强监管、优化债务结构、强化“四有”管理等手段，努力降低债务风险。
• 省级财政厅、国资委等机构采取多项措施，包括专项债券发行、债务清零试点、PPP项目监管等，以促进债务化解。

总结

长沙作为湖南省的经济中心，具备较强的经济实力和金融资源，其债务水平与财政实力和GDP的匹配度较高，债务结构相对稳定。尽管土地市场遇冷对财政造成一定影响，但长沙的财政收入依赖度较高，且土地出让收入下降幅度相对较小，显示出较强的抗风险能力。湖南省整体经济增速放缓，但长沙依然保持强劲增长动力，带动省内其他城市的发展。产业方面，湖南依托汽车产业和工程机械优势，推动新能源转型和现代产业体系建设，为未来经济增长奠定基础。债务化解方面，湖南省采取多种措施，包括中央支持和地方监管，以降低债务风险，增强财政可持续性。