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焦煤焦炭周度报告总结（2025-05-09）

报告摘要

1. 建筑工地资金到位率截至5月6日为58.95%，周环比上升0.15个百分点，其中非房建项目资金到位率60.47%（+0.01%），房建项目资金到位率51.38%（+0.84%）。
2. 金融监管总局将推出八项增量政策，包括房地产融资制度优化及600亿元保险资金长期投资试点。
3. 中钢协称国家部委正推进粗钢产量调控，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》形成初稿。
4. 商务部宣布与美方接触，何立峰副总理将访瑞与贝森特部长会谈。

多空焦点

• 多方因素：铁水产量回升，焦炭需求支撑；钢坯出口量增加维持铁水高位。
• 空方因素：矿山增产导致供应宽松；焦炭库存去化不畅；国内PMI走弱，宏观政策缺乏增量财政支持；中美会谈临近，市场情绪偏弱。

数据分析

1. 供应端：

   • 523家矿山开工率89.92%（+0.18%），日均精煤产量8061万吨（+0.17万吨）。
   • 110家洗煤厂开工率62.42%（-0.55%），日均产量531万吨（-0.48万吨）。
   • 甘其毛都口岸通关量56.16万吨（-假期影响）。

2. 库存变化：

   • 矿山精煤库存39043万吨（+3191万吨）；洗煤厂精煤库存19728万吨（+339万吨）。
   • 港口库存29781万吨（-1397万吨）；焦企炼焦煤库存91662万吨（-4266万吨），可用天数103天（-0.46天）。
   • 焦企焦炭库存9444万吨（-452万吨）；钢厂炼焦煤库存78721万吨（+242万吨），可用天数125.1天（+0.05天）。

3. 产量与需求：

   • 独立焦化企业产能利用率75.44%（-0.12%），冶金焦日均产量6692万吨（-0.11万吨）。
   • 钢铁企业产能利用率87.22%（-0.15%），焦炭日均产量473万吨（-0.08万吨）。
   • 铁水日均产量24564万吨（+0.22万吨），高炉开工率84.62%（+0.29%）。
   • 焦炭消费量11054万吨（+0.1万吨）。

4. 价格与利润：

   • 独立焦企吨焦盈利1元/吨；焦煤下行让利焦企，钢厂暂搁置二轮提涨。

后市研判

• 短期走势：
  双焦期货延续弱势，受宏观政策偏空与基本面宽松影响。空头驱动明显，市场或持续下行。
  焦炭价格更多跟随焦煤，若焦煤难以止跌，可能提前反映提降预期。

• 关注点：

  1. 中美会谈对宏观情绪的影响；
  2. 焦炭库存去化进展及铁水产量是否见顶；
  3. 政策面是否出台进一步支持措施。

• 风险提示：
  PMI走弱、财政政策缺位、国际贸易谈判不确定性可能加重市场压力。

报告强调需关注周末中美会谈结果、焦炭库存变化及铁水产量趋势，综合判断市场方向。