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年前现货料难大跌 期货盘面观望为宜 ——国信期货养殖周报总结

核心内容

本报告由国信期货分析师覃多贵撰写，分析了2022年1月3日生猪市场情况，重点探讨了现货价格走势、期货市场表现、供需关系变化及政策影响等方面。

主要观点

• 现货价格：生猪现货价格在元旦节前短暂反弹后，节后出现走弱趋势，部分主要消费地如北京、上海出现烂市。
• 期货市场：主力3月合约对现货价格贴水约2000元，且价格已低于出栏成本，对节后淡季的下跌预期较为充分。
• 供需分析：12月出栏加快表明春节前集中出栏压力可能低于预期，1月供应增量或难超需求增幅，现货价格在春节前仍有震荡偏强的可能。
• 操作建议：基于当前市场情况，建议投资者观望，不宜盲目操作。

关键信息

1. 现货价格走势

• 全国主要地区现货价格在2021年12月26日至12月31日期间呈现波动。
• 四川：16.35元/公斤 → 16.45元/公斤
• 河南：16.05元/公斤 → 16.25元/公斤
• 湖南：16.05元/公斤 → 16.65元/公斤
• 山东：16.15元/公斤 → 16.35元/公斤
• 湖北：15.65元/公斤 → 16.15元/公斤
• 广东：16.75元/公斤 → 17.35元/公斤
• 江苏：16.45元/公斤 → 17.05元/公斤
• 江西：15.85元/公斤 → 16.45元/公斤
• 安徽：15.95元/公斤 → 16.35元/公斤
• 辽宁：14.95元/公斤 → 15.35元/公斤
• 均价：16.02元/公斤 → 16.44元/公斤

2. 基差与价差

• 基差：对03月合约，基差显示现货价格已低于期货价格，表明市场对节后价格下跌有充分预期。
• 价差：3-5月合约价差反映市场对未来价格走势的判断，但具体数据未明确给出。

3. 养殖成本与利润

• 饲料价格：育肥猪配合饲料均价持续波动，反映成本端变化。
• 养殖利润：生猪养殖利润受价格波动影响，但整体处于低位，市场仍面临一定压力。

4. 屠宰情况

• 日均屠宰量：生猪日均屠宰量上升，反映供应端的调整。
• 屠宰毛利：屠宰毛利波动，表明市场供需关系对利润产生影响。

5. 市场交易量

• 猪白条交易量：全国主要批发市场猪白条交易量下降，反映需求疲软。
• 重点市场成交量：上海、北京等重点市场成交量下滑，进一步验证需求疲弱。

6. 鲜销率与冻品库存

• 鲜销率：猪白条鲜销率下降，显示消费端承压。
• 冻品库存：冻品库存增加，表明市场对价格下跌的预期。

7. 猪肉价格

• 瘦肉型白条猪出厂价：16省瘦肉型白条猪出厂价波动，反映区域差异及市场变化。
• 瘦-肥价差：北京批发市场瘦-肥白条价差显示肥猪价格相对疲软。

8. 政策与收储信息

• 中央储备冻猪肉收储：2021年第一轮收储2万吨，第二轮收储1.3万吨，实际成交1.39万吨，成交均价25698元/吨。
• 收储效果：收储均价低于前次，表明市场对价格下跌的预期较强。
• 预警机制：猪粮比价处于过度下跌二级预警区间，国家将再次启动中央猪肉储备收储工作，以稳定市场。

9. 行业动态

• 非洲猪瘟风险：湖南省新化县出现疑似非洲猪瘟疫情，防控形势严峻。
• 市场预期：现货价格在春节前仍有震荡偏强的可能，但期货市场对节后下跌已有充分预期。

结论

综合来看，当前生猪市场供需关系趋于平衡，现货价格在节后有所回落，但预计春节前仍有小幅反弹。期货市场对节后价格下跌已有充分预期，短期内表现抗跌。建议投资者保持观望态度，关注后续政策及市场动态变化。