20220417-国信期货-养殖周报_仔猪价格上涨_期货远端走弱_15页_3mb

生猪市场周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2022年04月17日养殖周报，主要分析了当前生猪市场的供需状况、价格走势、成本与利润变化以及相关政策动态。报告指出，生猪市场整体处于周期底部，价格低位运行，但进一步下行阻力较大，同时未来价格存在一定的上涨动力。

主要观点

1. 供应与需求

• 供应方面：能繁母猪存栏处于平衡略多的状态，意味着商品猪供应仍有弹性，短期内难以形成大幅上涨压力。
• 需求方面：受3月下旬以来各地疫情反复影响，消费受到明显冲击，但屠宰企业和贸易商通过建立冻品库存部分对冲了消费低迷。
• 未来展望：预计5月后疫情对消费的冲击将有所缓解，猪价可能有所走强。

2. 期货市场分析

• 期货行情：生猪05期价维持震荡，远期合约价格走弱，反映市场对未来的供应担忧。
• 操作建议：7月合约价格在成本线之下，具备一定的做多安全边际，建议关注季节性因素和供需边际变化。

3. 仔猪价格上涨

• 仔猪价格近期快速上涨，引发市场对补栏积极性上升的担忧，可能导致未来供应增加，从而抑制期货远端价格。
• 但根据历史数据，2021年11月种猪配种出现明显下降，当前仔猪价格上涨可能也受到供应因素的影响。

4. 存栏与出栏情况

• 二季度末生猪存栏达43911万头，同比增长29.2%，显示行业整体产能仍较为充足。
• 上半年生猪出栏量同比增长34.4%，猪肉产量增长35.9%，反映市场供应持续增加。

5. 成本与利润

• 猪粮比价：当前处于5:1~6:1之间，处于过度下跌二级预警区间，表明生猪价格低于成本。
• 养殖利润：受饲料成本高位影响，养殖利润较低，进一步下行空间有限。
• 期货利润模拟：生猪01、05、09合约模拟盘面利润均处于低位，显示市场对未来的盈利预期不乐观。

关键信息汇总

1. 行业要闻

• 中央储备冻猪肉收储：
  • 2021年7月7日，第一次收储2万吨。
  • 7月14日，第二轮收储计划1.3万吨，实际成交1.39万吨，成交均价25698元/吨。
  • 7月21日，第三次收储2万吨，实际成交11600吨，流标8400吨，成交价25200~25500元。
• 猪肉价格预警：猪粮比价处于过度下跌二级预警区间，国家发改委等部门将再次启动中央猪肉储备收储，以稳定市场价格。

2. 疫情与防控

• 湖南省新化县7月12日发布紧急通知，应对疑似非洲猪瘟疫情，防控形势严峻。

3. 地区价格波动

• 不同省份生猪价格呈现震荡走势，四川、广东、河南等地价格略有上涨，云南、江西等地价格波动较大。

图表与数据参考

生猪期货行情

• 生猪05期价：维持震荡
• 期限结构：远端合约价格走弱
• 仓单：反映市场供需变化

现货价格

• 各地价格波动较小，主要省份价格在11.5~13.7元/斤之间

能繁母猪变化

• 后备母猪销量、淘汰量、二元母猪均价等数据反映行业产能调整趋势

仔猪变化

• 仔猪成活率、均价等数据表明市场对仔猪的需求及供应情况

生猪存栏与出栏

• 商品猪存栏、生猪存栏损失率、出栏数量等数据反映行业整体供应情况

屠宰与消费

• 屠宰量与均重、均价关系图显示市场供需变化对价格的影响
• 餐饮收入、农批成交、鲜冻价差、鲜销率、冻肉库存率等数据反映消费趋势与库存情况

总结

当前生猪市场整体处于周期底部，价格低位运行，但受饲料成本高位和疫情冲击影响，进一步下行阻力较大。未来随着疫情缓解，消费有望回暖，猪价具备一定的上涨动力。仔猪价格上涨可能反映供应调整，但需关注其对远期供应的影响。建议投资者关注猪价季节性因素及供需边际变化，把握阶段性机会。同时，中央储备冻猪肉收储政策的持续实施将对市场起到托底作用。