20240615-新湖期货-生猪周报_盘面弱于现货_短期建议观望为主_8页_3mb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪现货价格震荡走弱，主要受节后需求端惯性回落及高温天气影响，消费端对高价猪肉接受度不高。尽管养殖端挺价意愿增强，仍看好后市，但供应端存在一定的偏紧预期，支撑价格。然而，盘面价格因市场对价格上涨持续性的担忧而持续贴水，远月合约的高点预期受到压制，导致现实转强与预期转弱并存，价格预期节奏被打乱。

主要观点

• 现货价格回调：全国平均生猪价格在6月14日为18.79元/公斤，较上周下跌0.07元/公斤；河南、山东、湖北等地价格均有不同程度的回落。
• 盘面贴水明显：生猪07合约对现货存在较大幅度的贴水，市场对远月合约的高点预期受到压制。
• 养殖端看涨情绪：尽管现货价格回调，但养殖端仍看好后市，挺价意愿增强，限制短期价格回落空间。
• 供应端偏紧预期：6月份出栏生猪对应去年12月出生的仔猪，仔猪出生量环比仍在下降，支撑生猪价格。
• 中长期展望：四季度供应压力预期下降，而需求旺季来临，远期价格走势相对坚挺，但盘面操作难度加大，建议观望为主或根据现货节奏进行短线操作。
• 仔猪出生量回升：4月份仔猪出生量环比增加，已高于去年同期，因此盘面价格高点不宜过分乐观。

关键信息

价格走势

• 全国平均生猪价：18.79元/公斤（6月14日），较上周下跌0.07元/公斤。
• 河南生猪价：18.8元/公斤，周比下跌0.3元/公斤。
• 二元母猪平均价：31.34元/公斤（6月7日），较上周上涨0.24元/公斤。

养殖利润

• 外购仔猪养殖利润：数据未直接提供，但可推测因现货价格回调，利润可能有所压缩。
• 自繁自养生猪养殖利润：数据未直接提供，但整体市场环境对养殖利润有一定支撑。
• 育肥猪配合饲料价：数据未直接提供，但饲料成本是影响养殖利润的重要因素。
• 仔猪出售毛利润：数据未直接提供，但仔猪价格走势对利润有直接影响。
• 屠宰利润：数据未直接提供，但屠企开机率下降可能影响利润。

供应与需求

• 生猪存栏量：数据未直接提供，但存栏结构和出栏均重变化对价格走势有重要影响。
• 能繁母猪存栏：数据未直接提供，但存栏量下降可能影响未来供应。
• 生猪出栏均重：小幅波动，未对价格产生明显影响。
• 屠企开机率：全国及河南重点屠宰企业开机率周比下降，需求端支撑乏力。
• 冻品库容率：部分地区库容率较高，反映需求疲软。

市场预期

• 现货与盘面价差：现货价格高点已触及19元/公斤线，但盘面价格高点未触碰该线，预期与现实存在偏差。
• 月间价差走势：震荡，市场对远月合约的高点预期受压制。
• 4月份仔猪出生量：环比增加，已高于去年同期，表明供应压力可能有所缓解。

结论及展望

• 短期策略：建议以观望为主，或根据现货节奏进行单边短线操作。
• 中长期趋势：四季度供应压力预期下降，需求旺季来临，远期价格走势相对坚挺，但盘面操作难度加大。
• 风险提示：需关注二育截留生猪对供应压力后移的影响，以及高温天气对消费端的持续压制。

数据来源

• 博易大师、新湖研究所、ifind、mysteel、国家统计局、wind、饲料工业协会、农业农村部、国家发改委

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