20250706-国泰期货-生猪_现货情绪变化较快_7页_1mb

生猪期货研究报告摘要

时间

2025年7月6日

报告核心观点

（1）本周市场回顾

• 现货市场：生猪价格偏强运行，河南15.18元/公斤；全国50KG二元母猪价格持平。
• 供应端：出栏压力减轻，散户惜售导致供给偏紧。
• 需求端：消费淡弱，限制价格上涨空间。
• 期货市场：LH2509主力合约价格偏强，最高14,420元/吨，收盘14,305元/吨，基差收窄收875元/吨。

（2）下周市场展望

• 现货：需求淡季承压力有限，但政策收储+二次育肥补栏可能博弈价格上涨。
• 供应：大体重二育逐步出栏，社会空置栏圈率下降；三季度出栏增量仍将逐步释放。
• 需求：5月猪肉消费环比走弱，二次育肥投资收缩力弱。
• 期货：近强远弱格局，关注政策底托底信心，预期价差难证伪；短期关注淡旺季切换、局部限仓等风险。

驱动因素与机会关注

• 驱动因素：政策托底情绪，二次育肥资金面变化，淡旺季切换。
• 策略建议：短期关注反套机会，远月补涨逻辑未变；持有中长线空单注意止盈止损（LH2509暂支撑看13,000元/吨）。
• 风险与挑战：二次育肥可能挤占收储托底空间，猪周期景气可能超预期延续。