20231203-国泰期货-生猪_盘面升水大幅收敛_8页_1mb

生猪市场分析总结（2023年12月03日）

一、本周市场回顾（11.27-12.03）

1. 现货市场

• 生猪价格：震荡调整，河南12月3日生猪价格为14.25元/公斤，较上周14.45元/公斤略有回落。
• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为21.1元/公斤，较上周20.8元/公斤略有上涨。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1535元/头，与上周持平。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.73KG，环比下降0.05%。

2. 期货市场

• LH2401合约：本周最高价15115元/吨，最低价14070元/吨，收盘价14160元/吨，较上周同期15430元/吨明显回落。
• 基差：LH2401合约基差为90元/吨，较上周同期-980元/吨大幅回升。
• 月差：LH2401-LH2403月差为440元/吨。

二、下周市场展望（12.04-12.10）

1. 现货价格走势

• 供应端：集团出栏维持增量，散户信心转弱，抛售积极性高位，短期供应偏多。
• 需求端：消费呈现季节性回升趋势，屠宰量较前期明显增加，但短期抛售增量高于需求回升幅度，现货价格维持弱势。
• 出栏均重：周度体重由增转降，散户存在预期调整导致的积极出栏现象。
• 肥标价差：小幅转弱，需等待散户情绪趋稳后的出栏节奏印证。
• 腌腊需求：预计12月上旬各地温度适宜腌腊，需求存在增量预期。

2. 期货市场策略

• LH2401合约：短期支撑位14000元/吨，压力位16000元/吨，价格将跟随现货行情。
• 四季度行情：整体不及预期，行业现金流继续收紧。
• 疫情影响：加速散户退出市场，关注远月合约配置机会。
• 策略建议：维持反套策略，注意止盈止损。

三、核心内容与关键信息

1. 供应与需求分析

• 供应：集团出栏量持续增加，散户抛售情绪高涨，短期市场供应偏多。
• 需求：随着气温下降，消费季节性回升，但短期需求增长不及供应释放，导致价格弱势。
• 出栏均重：周度均重略有下降，反映市场供应结构变化。

2. 价格走势

• 现货价格：全国生猪价格震荡，部分区域价格承压。
• 期货价格：LH2401合约价格弱势运行，基差快速收敛，体现市场悲观情绪。
• 猪粮比：持续走低，反映生猪养殖成本压力。

3. 风险提示

• 宏观环境：经济形势变化可能影响消费预期。
• 疫病影响：疫情对市场供应和需求均产生扰动。
• 二次育肥：若二次育肥预期增强，可能对价格形成支撑。
• 政策影响：政府调控政策可能对市场产生影响。
• 冻品出库：冻品库存释放可能对现货价格形成压力。

四、数据支持

1. 行情数据

• 河南、山东生猪价格走势图显示价格震荡。
• 全国猪肉批发价均价图反映价格整体承压。
• 母猪均价走势图显示价格维持稳定。

2. 基差与月差

• 基差为90元/吨，显示期货价格与现货价格的收敛趋势。
• 月差为440元/吨，反映远月合约相对近月合约的升水情况。

3. 存栏与出栏数据

• 生猪存栏结构图显示存栏量整体稳定。
• 全国小猪、中猪、大猪存栏情况图显示存栏量略有波动。
• 出栏量图显示供应端持续释放。

五、分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性，不构成具体投资建议，投资者需自行承担风险。

六、版权声明

• 本报告版权归属国泰君安期货，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

分析师：周小球、吴昊
联系方式：zhouxiaoqiu@gtjas.com, wuhao023978@gtjas.com
机构名称：国泰君安期货研究