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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃内容涵盖了宏观、行业分析、重点公司推荐及市场数据等多个方面，主要聚焦于7月资产配置建议、行业动态、公司基本面分析及市场情绪与资金流动情况。整体来看，市场呈现一定的波动性，部分行业和公司受到疫情、原材料涨价、汇率波动等因素影响，但也有部分行业和公司表现出较强的抗风险能力与成长潜力。

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7月资产配置建议

权益资产

• 中证500：维持【标配】
• 上证50和沪深300：【标配或低配】
• 金融：【高配】
• 周期和成长：【标配】
• 消费：【标配或低配】

债券资产

• 利率债：上调至【高配】
• 信用债和转债：上调至【标配】

商品资产

• 农产品：下调至【标配或低配】
• 贵金属和工业品：维持【低配】
• 油价：阶段性高点可能已过

汇率

• 人民币：【标配】

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行业与公司分析

建筑建材

• 科顺股份（300737）：

  • 公司公告回购预案，彰显信心
  • 原材料涨价对长期盈利能力影响或较小，行业合作降本可期
  • 防水提标趋势明显，渠道拓宽增强成长韧性
  • 盈利预测调整，预计21-23年归母净利润10.97/14.56/18.87亿元，对应EPS 0.96/1.27/1.65元
  • 给予21年22倍PE，目标价21.12元，维持“买入”评级

• 中国玻璃（03300）：

  • 浮法玻璃老牌劲旅，产能提升空间大
  • 冷修复产、外部收购、内部整合，产能有望进一步提升
  • 窑炉升级、股东平台优势、费用优化，盈利向上挖掘空间大
  • 首次覆盖，给予21年10x目标PE，对应目标价4.31港元，维持“买入”评级

军工

• 北摩高科（002985）：
  • 布局高价值量起落架系统，维修需求显著提升
  • H1同比预计实现翻倍增长，军品订单、交付稳步提升
  • 随着训练增加，维修业务有望快速增长
  • 预计2021-2023年营收10.33/14.34/19.48亿元，归母净利润5.10/7.20/9.80亿元
  • 给予“买入”评级

纺服

• 申洲国际（02313）：
  • 越南工厂受疫情管控影响，短暂减/停产
  • 公司认为影响可控，优质供应链价值显著
  • 预计FY21-22年净利分别为62/72亿元，PE分别为34/29x
  • 维持“买入”评级

航运

• 交运看出口：近好远隐忧：
  • 集运需求短期旺盛，港口拥堵缓解，运力增加
  • 但人民币升值和疫情缓解可能抑制中国出口
  • 预计短期集运需求释放，长期出口压力存在

金融工程

• 戴维斯双击策略：
  • 2010年以来年化超额收益25.79%，2021年7月16日超额中证500指数23.78%
  • 策略已更新持仓，本期组合于7月20日开盘调仓
  • 风险提示：模型基于历史数据，存在失效风险；市场风格变化风险

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市场数据与情绪

市场表现

• 上证综指：3510.97，-0.51%
• 沪深300：5172.27，-0.3%
• 中证500：6584.39，-0.23%
• 中小盘指：4423.08，+1.78%
• 创业板指：2898.73，+4.14%

宏观数据

• 工业：202103同比+14.1%，202104同比+9.8%
• 出口：202103同比+30.6%，202104同比+32.3%
• 进口：202103同比+38.1%，202104同比+43.1%
• 贸易顺差：202103+138亿美元，202104+429亿美元
• 投资（累计）：202103同比+25.6%，202104同比+19.9%

外汇

• 美元指数：89.77，-0.49%
• 美元-人民币：6.64，-0.16%
• 美元-日元：100.18，-0.13%
• 欧元-美元：1.13，-0.14%
• 英榜-美元：1.32，+0.45%

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风险提示

• 宏观层面：疫情再爆发、经济增速回落、货币政策收紧
• 行业层面：原材料涨价、需求不及预期、产能扩张低于预期
• 公司层面：客户集中度高、业绩预告偏差、汇率波动、市场开拓不及预期

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天风7月金股推荐

简称	调入时间
亚士创能	20210131
拓邦股份	20210228
中兴通讯	20210401
川投能源	20210401
圣农发展	20210501
锐科激光	20210501
劲嘉股份	20210501
东方财富	20210601
深信服	20210601
金丹科技	20210601
新亚强	20210601
王府井	20210601
格力电器	20210601
洋河股份	20210601
青岛啤酒	20210601
鱼跃医疗	20210701
科华数据	20210701
华友钴业	20210701
山东路桥	20210701
中国化学	20210701
奥佳华	20210701
蒙娜丽莎	20210701
桐昆股份	20210701
山西焦煤	20210701
华测检测	20210701
联测科技	20210701
华能水电	20210701
浙商中拓	20210701
科沃斯	20210701
五粮液	20210701
承德露露	20210701
金地集团	20210701

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重点报告与评级调整

买入评级

• 北摩高科（002985）：布局起落架系统，维修需求显著提升，有望进入高景气发展阶段
• 申洲国际（02313）：越南工厂短暂减/停产，汇率及舱位影响可控，订单预期乐观
• 科顺股份（300737）：回购彰显信心，继续看好中长期成长性
• 中国玻璃（03300）：产能蕴含较大提升空间，利润率或有较大弹性

增持评级

• 英科再生（688087）：塑料循环再生利用全球领导者

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投资建议与展望

• 宁波银行（002142）：配股申请通过，资本补充可期，维持“买入”评级
• 倍轻松（688793）：智能便携按摩器领先者，多品类全渠道扩张驱动增长，维持“买入”评级
• 宏华数科（688789）：数码印花翘楚，有望成为全球龙头，给予“买入”评级
• 中信博（688408）：向阳而生，扶摇而上，给予“买入”评级
• 周大生（002867）：21H1业绩超预期，渠道运营提升品牌力，给予“买入”评级
• 百洋医药（301015）：顺应时代发展，引领健康品牌商业化平台新模式，给予“买入”评级

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研究团队信息

• 策略研究团队：徐彪、刘晨明、崔杨杨、李如娟、许向真、赵阳、余可骋、吴黎艳
• 传媒互联网研究团队：文浩、冯翠婷、张爽、翟一柠
• 电力设备新能源研究团队：孙潇雅、王纪斌、叶天琳
• 电子元器件研究团队：潘暕、张健、程如莹、骆奕扬、许俊峰、俞文静
• 房地产研究团队：陈天诚、张春娥、胡孝宇
• 非金属类建材研究团队：武慧东、林晓龙
• 非银行金融研究团队：夏昌盛、舒思勤、罗钻辉、周颖婕
• 钢铁研究团队：田庆争
• 固定收益研究团队：孙彬彬、乔敏、廖翊杰、许锐翔、孟万林、谭逸鸣、陈宝林
• 海外研究团队：孔蓉、曹睿、王梦恺、杨雨辰、李泽宇
• 宏观经济研究团队：宋雪涛、向静姝、赵宏鹤、林彦、郭微微
• 环保公用研究团队：郭丽丽、杨阳、吴鹏、许杰
• 基础化工研究团队：李辉、唐婕、张峰、郭建奇
• 机械研究团队：朱晔、张钰莹
• 计算机研究团队：缪欣君、罗戴熠、张若凡、王倩雯
• 家电研究团队：孙谦
• 建筑工程研究团队：鲍荣富、王涛、朱晓辰、王雯、熊可为
• 交通运输研究团队：陈金海、高晟
• 金融工程研究团队：吴先兴、祇飞跃、韩谨阳、王喆、何青青、缪铃凯
• 军工研究团队：李鲁靖、刘明洋、张明磊
• 领导层研究团队：赵晓光
• 煤炭研究团队：彭鑫、吴鑫涛
• 农林牧渔研究团队：吴立、魏振亚、王聪、陈潇、陈炼、林逸丹
• 汽车研究团队：于特、陆嘉敏
• 轻工造纸研究团队：范张翔、尉鹏洁
• 商贸零售&社会服务业研究团队：刘章明、高翩然、李珍妮、孙海洋、吴慧迪、董懿夫、李田、张一帆
• 生物医药研究团队：杨松、徐晓欣、张雪、张帅、李慧瑶、李妞妞
• 石油化工研究团队：张樨
• 食品饮料研究团队：刘畅、张东雪、吴文德、娄倩、薛涵
• 通信研究团队：唐海清、王奕红、姜佳汛、林竑皓
• 银行研究团队：郭其伟、朱于畑、廖紫苑、范清林
• 有色金属研究团队：杨诚笑、孙亮、田源、王小芃
• 中小市值研究团队：蒋梦晗、戴飞

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风险提示

• 宏观层面：疫情反复、经济增速回落、货币政策收紧
• 行业层面：原材料涨价、需求低于预期、产能扩张低于预期、行业整合不及预期
• 公司层面：客户集中度高、业绩预告偏差、汇率波动、市场开拓不及预期、研发不及预期、短期股价波动、委托加工风险、境外经营风险

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总结

本次晨会集萃全面覆盖了市场多个板块的配置建议、行业动态、公司分析及风险提示，重点推荐了多个具备成长潜力和抗风险能力的公司。建议投资者关注金融、建筑建材、军工等板块，同时警惕原材料涨价、汇率波动等风险因素。