20220711-华泰期货-动力煤周报_夏季需求难有爆发_港口库存依旧高位_7页_1mb

夏季需求难有爆发 港口库存依旧高位

核心内容总结

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析当前动力煤市场的供需状况、价格走势及投资策略。整体来看，动力煤市场在夏季需求旺季背景下，由于中下游库存高位，需求端支撑有限，同时期货盘面流动性不足，市场以观望为主。

主要观点

市场供需分析

• 国有矿供应：国有煤矿仍以保供内销为主，市场煤资源紧张，但供应端因保供政策而保持稳定。
• 中下游库存：电厂及终端用户库存较高，对价格形成一定压制，需求端虽有旺季兑现，但压力不大。
• 港口库存：北方港口总库存为1437万吨，较上周略有下降，但库存仍处于高位，港口情绪偏悲观。
• 进口煤市场：进口煤价格相对稳定，国内终端库存充足，缺乏补库需求，市场整体维稳。

价格走势

• 动力煤期货：主力合约2209周线均价较上周下降1.12%，最终收于850元/吨。
• 现货价格：产地指数保持稳定，如榆林5800大卡指数为912元/吨，大同5500大卡指数为910元/吨。
• 港口价格：CCI进口4700指数为150美元，CCI进口3800指数报100美元，较上周略有下降。

运输与成本

• 铁路调入量：北方四港日均铁路调入量为138万吨，与上周持平，港口库存小幅去库。
• 海运费：BDI指数持续下跌，OCFI指数有所上升。
• 煤炭运价：汽运运价维持稳定，运输指数未出现明显波动。

关键信息

供应端

• 国有煤矿供应以内销为主，市场煤资源紧张。
• 中小煤矿拉煤车较多，价格稳中小涨，库存偏低，供应偏紧。

需求端

• 电厂库存维持高位，平均可用天数为15天，日耗有所上升。
• 随着迎峰度夏的到来，日耗持续攀升，但库存充足，对价格支撑有限。

市场情绪

• 港口库存高位，市场情绪偏悲观，下游采购需求刚性但有限。
• 期货市场流动性不足，投资者多采取观望策略。

投资策略

• 单边策略：中性观望。
• 期限策略：无。
• 期权策略：无。

风险提示

• 政策风险：需关注保供政策、煤矿安全与环保检查、煤矿放假日期、煤炭进出口政策等。
• 市场情绪风险：资金情绪波动可能影响市场走势。
• 需求波动风险：下游日耗变化将直接影响市场供需平衡。

数据图表说明

报告附带多张图表，涵盖动力煤期货价格、坑口价格、港口价格、基差、价差、国际现货价、运输数据等，均来源于Wind及华泰期货研究院。这些图表为市场分析提供了直观支持，有助于投资者更好地理解当前市场动态。

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总结字数：约990字