20230205-华泰期货-动力煤月报_供需双弱_短期煤价难有支撑_7页_822kb

黑色建材组研究报告总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，重点分析了节后动力煤市场的供需情况、价格走势及期货投资策略。报告指出，动力煤市场在节后呈现供需双弱格局，价格承压下行，建议投资者保持中性观望态度。

主要观点

1. 供应端

• 节后主产地煤矿复产逐步增加，供应持续改善。
• 主要大矿已恢复正常生产，部分中小矿仍在复产中。
• 供应以保供及下游刚需采购为主，坑口煤价暂时维稳。

2. 需求端

• 终端电厂库存维持高位，节后耗煤水平提升缓慢。
• 非电企业开工率有所回升，但用电量尚未明显提升。
• 整体市场需求疲软，导致煤炭价格缺乏支撑。

3. 港口情况

• 北方港口总库存为2671.7万吨，较上周增加113.6万吨。
• 港口调入量保持高位，调出受封航及电厂日耗低影响，疏港压力增大。
• 港口市场情绪低迷，市场价格跌幅扩大。

4. 运输与物流

• 海运费持续下跌，OCFI指数报628.78，BDI指数报621，下跌2.97%。
• 大秦线日度发运量（周均）维持稳定，但整体运输压力依然存在。
• 汽运煤炭价格下行，运输指数低迷。

5. 期货市场

• 动力煤期货流动性严重不足，建议投资者继续观望。
• 无单边、期现及期权投资策略建议。

关键信息

价格数据

• 产地指数：

  • 榆林5800大卡：1185元/吨（周环比下降2元）
  • 鄂尔多斯5500大卡：980元/吨（周环比下降1元）
  • 大同5500大卡：1070元/吨（周环比下降10元）

• 港口指数：

  • CCI进口4700指数：110.5美元/吨（周环比降6美元）
  • CCI进口3800指数：86.5美元/吨（周环比降3.5美元）

• 港口库存：

  • 北方四港库存：2671.7万吨（较上周增加113.6万吨）
  • 55港库存：数据来源为钢联，具体数值未提供。

期货策略

• 单边策略：中性观望
• 期现策略：无
• 期权策略：无

风险提示

• 政策调整
• 市场煤需求表现
• 运输瓶颈影响
• 煤矿安全事故
• 欧美能源危机
• 进口煤超预期

数据来源

• 图表数据：Wind、华泰期货研究院、钢联、统计局
• 联系方式：
  • 王英武：010-64405663 / wangyingwu@htfc.com
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com
  • 刘国梁：liuguoliang@htfc.com

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