20240623-华泰期货-动力煤周报_港口库存持续累积_价格缺乏上行动力_5页_771kb

动力煤市场分析周报（2024年6月23日）

一、市场概述

本报告对动力煤市场进行了详细分析，指出当前市场供需两弱，价格走势承压，短期存在支撑因素，中长期需关注供应端扰动及非电煤补库情况。

二、短期供需表现

1. 供应端：煤矿正常生产，供给恢复，坑口库存开始累积，市场供应充足，导致煤价走势转弱。
2. 需求端：电厂库存普遍较高，终端采购以观望为主，实际成交较少，市场需求释放有限，港口煤价呈现下跌趋势。

三、价格走势及指数情况

1. 产地指数：榆林、鄂尔多斯、大同等主要产区的煤价出现不同程度下跌。
2. 港口指数：CCI进口煤价保持平稳，但北方港口库存持续增加，港口煤价趋弱。
3. 海运价格：海运煤炭运价指数小幅上涨，但进口煤采购成本增加，外矿报价持稳。

四、关键数据与市场动态

1. 港口库存：截至6月21日，北方港库存达到24452万吨，环比大幅增长。
2. 电厂库存：六大电厂库存为14765万吨，可用天数维持在18天左右，电厂耗煤量虽上升但不及预期。
3. 进口动力煤：受海运费上涨影响，进口煤采购成本增加，外矿报价仍较为坚挺。

五、需求与逻辑分析

1. 当前需求：各地煤矿正常生产，供给持续恢复，终端采购观望情绪升温，市场成交清淡，价格缺乏上行支撑。
2. 短期支撑因素：非电行业补库、煤矿事故减少等因素对煤炭价格形成一定支撑。
3. 中长期展望：需关注安全检查政策对煤炭供应的扰动，以及非电煤需求是否能够持续补库。

六、风险提示

市场波动风险主要来自煤矿安监政策动态、港口库存变化、电煤及化工煤日耗水平、突发事故等不确定因素。

结语

当前动力煤市场供需关系宽松，价格重心下移，短期受非电行业及安全检查影响存在支撑，需密切关注供应端变化及非电煤补库情况。

华泰期货研究院