20221113-华泰期货-动力煤周报_市场依旧延续弱势_港口报价不断下探_7页_794kb

动力煤市场分析总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析动力煤市场近期走势及未来趋势，涉及市场供需、价格变化、运输成本、政策影响等多个方面。

主要观点

市场整体趋势

• 市场延续弱势：动力煤市场整体表现疲软，产地出货情况一般，受疫情管控影响，汽运受阻，煤矿库存较高。
• 煤价支撑与压制并存：虽然冬季供暖需求预期上升对煤价有所支撑，但疫情、政策压制以及期货流动性不足等因素限制了煤价的大幅上涨。
• 建议中性观望：鉴于当前市场不确定性较大，建议投资者采取中性观望策略，避免盲目操作。

价格表现

• 产地价格：截至11月10日，榆林5800大卡指数为1198元，环比微涨3元；鄂尔多斯5500大卡指数为1072元，环比持稳；大同5500大卡指数为1166元，环比持稳。
• 港口价格：截至11月10日，CCI进口4700指数为138美元，环比下跌9美元；CCI进口3800指数为99美元，环比下跌6美元。
• 国际现货价：动力煤国际现货价整体偏弱，显示国际市场对煤炭需求的疲软。

库存与需求

• 港口库存：截至11月11日，北方港口总库存为1079万吨，环比减少2万吨。其中，秦皇岛库存456万吨，环比减少34万吨；曹妃甸库存371万吨，环比减少14万吨；京唐港库存62万吨，环比减少4万吨；黄骅港库存190万吨，环比增加14万吨。
• 电厂库存：截至11月10日，沿海8省电厂电煤库存为3158万吨，环比减少13万吨；平均可用天数为18天，环比减少1天；电厂日耗179万吨，环比增加9万吨；供煤167万吨，环比增加8万吨。

运输情况

• 海运费：波罗的海干散货指数（BDI）从11月4日的1323点上涨至11月11日的1390点，呈现止跌回升趋势；而海运煤炭运价指数（OCFI）从848.2点下跌至738点，显示国内运价持续下行。
• 汽运运价：煤炭汽运运价持续走低，反映出运输成本压力。
• 大秦线发运量：大秦线日度发运量（周均）有所回升，但整体仍处于恢复阶段。

关键信息

• 利多因素：铁路到港量偏少，港口库存持续去化；北方全面供暖将增加煤需求，对煤价形成支撑。
• 利空因素：当前处于煤炭消费淡季，疫情多地爆发导致电厂日耗难以提升；化工需求疲软，可能对动力煤价格产生连锁反应；进口煤市场活跃，可能带来价格压力。
• 政策压制：政策调控对煤价有明显压制作用，需密切关注政策动向。

风险提示

• 政策调整：政策的突然变化可能对市场产生重大影响。
• 市场需求：市场煤需求表现将直接影响煤价走势。
• 疫情与物流：疫情持续及物流受限可能进一步影响煤炭供应和销售。
• 长协煤运行：长协煤的执行情况对市场供需关系具有重要影响。
• 煤矿安全：煤矿安全事故可能对供应造成冲击。
• 欧美能源危机：国际能源形势变化可能对进口煤价格产生影响。
• 宏观环境：宏观经济走势将对煤炭市场产生间接影响。
• 进口煤超预期：进口煤价格或供应量若超预期，可能对国内市场造成压力。

图表概览

• 图1：动力煤主力合约价格走势
• 图2：坑口价格变化
• 图3：港口价格变化
• 图4：主力基差
• 图5：1-5价差
• 图6：动力煤国际现货价
• 图7：港口与产地价差
• 图8：高低卡与内外价差
• 图9：55港煤炭库存
• 图10：北方四港煤炭库存
• 图11：广州港煤炭库存
• 图12：北方四港调入量
• 图13：北方四港吞吐量
• 图14：大秦线日度发运量
• 图15：煤炭汽运运价
• 图16：运输指数
• 图17：原煤月度产量
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）
• 图19：火电月度产量
• 图20：水电月度产量

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