20210606-华泰期货-动力煤周报_安全事故又起_港口成交清淡_7页

煤炭市场总结

核心内容

近期煤炭市场呈现出供需两难的局面，安全事故频发、政策调控频繁以及海运费下跌等因素共同影响市场走势，导致港口成交清淡。整体来看，市场处于观望状态，价格波动受限。

主要观点与关键信息

一、市场行情

• 动力煤期货：主力合约2109周微跌，最终收盘于797元/吨，跌幅0.3%。
• 现货指数：
  • 榆林5800大卡指数为709元/吨，周环比上涨2元。
  • 鄂尔多斯5500大卡指数为667元/吨，周环比上涨30元。
  • 大同5500大卡指数为748元/吨，周环比上涨37元。
• 进口煤指数：
  • CCI进口4700指数报96.5美元/吨，周环比上涨3美元。
  • CCI进口3800指数报73美元/吨，周环比上涨3美元。

二、港口与库存

• 北方四港铁路调入量：6月4日为137万吨，较之前一周增加6万吨。
• 煤炭库存：合计1384万吨，较5月28日增加62万吨。
  • 秦皇岛港库存514万吨，较5月28日增加27万吨。
  • 曹妃甸港库存464万吨，较5月28日减少22万吨。
  • 京唐港库存159万吨，较5月28日减少10万吨。
  • 黄骅港库存247万吨，较5月28日增加67万吨。

三、电厂需求

• 沿海八省重点电厂库存：6月3日为2437万吨，较之前一周增加58万吨。
• 电厂耗煤量：当日耗煤191万吨，供煤量197万吨，可用天数为13天，较之前一周略有增加。

四、海运费与BDI指数

• BDI指数：6月4日报于2472点，较5月28日下跌124点，持续走低。

五、供需与政策影响

• 产地煤价：整体较为稳定，煤矿恢复生产，供应充足，拉煤车排队较多。
• 安全事故：河南鹤煤六矿及黑龙江某矿发生矿难，人员伤亡与失联，引发对安全生产的重视。
• 政策控价：政府频繁出台控价措施，抑制了煤价上涨。
• 需求端：电厂日耗维持高位，库存仍较低，广东、云南等地已开始限电，显示后期需求强劲。
• 非电煤需求：虽然受到抑制，但用煤企业库存较低，补库意愿强烈。

六、投资策略建议

• 单边操作：以日内操作为主。
• 期权策略：可轻仓买入看多期权，企业持有现货可买入看跌期权对冲政策风险。

风险提示

• 政策变动：尤其是保供政策的调整。
• 水电替代：雨季到来可能增加水电供应，影响煤炭需求。
• 采购放缓：电厂采购力度可能因价格等因素有所减弱。
• 安全检查：若安全检查放松，可能释放供应。
• 资金情绪：市场资金情绪波动可能影响价格走势。
• 港口累库：港口库存若再度增加，可能抑制成交。

数据来源

• 图表数据来源：Wind、华泰期货研究院、统计局等。

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