20141214-中泰证券-医药生物_布局低估值成长性个股_15页_665kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物行业周报，分析了医药生物行业的整体表现、投资观点、风险因素及重点公司动态。报告指出，在2014年12月14日，医药板块表现弱于大盘蓝筹股，但部分低估值成长性个股具有投资价值。同时，上海市率先放开非政府定价药品价格，推动药价市场化改革，对优质优价品种形成利好。

主要观点

投资建议

• 短期布局：建议关注低估值的成长确定性个股，如天士力、洪城股份、信立泰、京新药业等。
• 长期主线：关注具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药；以及诊疗方式变革、大数据产品创新、民营资本进入医疗服务领域的投资机会，如基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备等。

行业走势

• 2014年年初至12月14日，医药板块绝对收益率为22.9%，同期沪深300为37.0%，医药板块跑输约14.1个百分点。
• 本周医药板块小幅上涨0.61%，仍跑输沪深300约1.58个百分点。

估值分析

• 医药板块当前估值为39倍PE，高于历史平均水平（35倍PE），但相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率已降至66%。
• 医药子板块中，医药商业、中药板块表现较好，其他子行业相对落后。

关键信息

行业热点

• 上海市放开非政府定价药品价格：标志着药价市场化改革的初步实施，对竞争格局良好、具有优质优价优势的品种有利。
• 并购整合：2014年是医药行业并购整合的关键年份，建议关注具备渠道和融资优势的企业。

个股表现

• 涨幅前15位：美罗药业（重大资产置换）、中珠控股（武汉自贸区概念）、爱尔眼科（设立并购基金）、和佳股份（核心员工增持）、九州通（医药流通体系变革预期）等。
• 跌幅前15位：仟源医药（6倍溢价收购存疑）、智飞生物（收购事项终止）、冠昊生物（前期超涨回调）、亿帆鑫富（收购未中标）、博腾股份（前期超涨回调）等。

重点公司数据

风险提示

• 政策风险：2014年招标政策密集扰动。
• 药品质量问题：需持续关注药品安全问题。

附录

上市公司重要公告

• 普洛药业、仙琚制药、双成药业、爱尔眼科、丽珠集团、翰宇药业、博晖创新、通化金马、人福医药、中新药业、通化东宝、尚荣医疗、华邦颖泰、健康元、恒瑞医药、东北制药、新和成、海翔药业、华兰生物、上海莱士等公司发布了重要公告，涉及并购、增资、减资、设立子公司、获得认证等。

投资评级

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

图表目录

• 图表1：医药板块vs沪深300相对收益率
• 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较
• 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块）
• 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2009年至今）
• 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股）
• 图表8：一周资金净流入前10公司
• 图表9：一周资金净流出前10公司
• 图表10：中国成都中药材价格指数图
• 图表11：云南三七（120头）价格持平150元/公斤
• 图表12：山东丹参价格持平15元/公斤
• 图表13：福建太子参价格降至50元/公斤
• 图表14：山东东阿胶块价格持平2600元/公斤
• 图表15：东北人参（生晒25支）价格持平750元/公斤
• 图表16：河南金银花价格持平110元/公斤
• 图表17：本期齐鲁医药小组研究报告汇总
• 图表18：本期上市公司重要公告汇总
• 图表19：齐鲁主要覆盖公司及估值一览

重要声明

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