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公司业绩简评

2023年上半年营收65亿元，同比减少12%；归母净利润0.67亿元，同比减少47%。Q2营收32亿元，同比减14%；净利润0.26亿元，同比减63%。

经营分析

• 业务收入：新能源车、通信连接器收入同比下降11%、16%，占比分别为85%、9%（2023H1）。
• 盈利能力：毛利率由25.8%降至24.2%（下降0.6pct）；净利率由10.0%降至8.0%（下降2pct），主要因海外工厂费用增加、股权激励及研发费用提升（研发费率提升4pct至8%）。
• 研发进展：研发费用达0.54亿元（同比增68%），在研项目29项，未来成长动力充足。

出海战略与品类扩张

• 海外订单：5月获欧洲车企CCS定点，预计2026年量产，贡献30亿元收入；并与美国光伏企业签订10.6亿美元销售合同，首批产品已计划于2023年8月交付。
• 单车价值量：车载高压连接器单车价值2000元，国产化率仅30%；高速连接器及CCS项目单车价值增量超2000元，提升产品竞争力。

盈利预测与评级

下调2023-2025年净利润预测至2/3/4.2亿元（原值3.5/5/7亿），对应PE分别为35/23/17倍，维持“买入”评级。

风险提示

下游去库存、产品价格波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、技术迭代及限售股解禁风险。

其他信息

• 规划2023年后国际市场收入占比达30%。
• 历史评级均为“买入”，估值区间维持高位。