20230901-安信证券-瑞可达-688800.SH-业绩短期承压_拓展国际市场及应用领域_5页_695kb

瑞可达公司报告内容总结

一、核心业绩表现

• 2023年上半年：
  • 营业收入同比下降117.3%至64.8亿元；
  • 归母净利润同比下降4702%至0.67亿元；
  • 扣非归母净利润同比下降4696%。

二、业绩下滑原因分析

1. 下游需求及订单变化：受下游客户产品结构调整及销售订单减少影响；
2. 期间费用激增：
   • 销售费用同比增长79.76%；
   • 管理费用同比增长138.58%；
   • 研发费用同比增长67.75%；
3. 毛利率下降：2023年上半年毛利率为25.81%，同比下降0.67个百分点。

三、长期发展战略

1. 国际业务拓展：
   • 与欧洲某知名车企供应商达成项目定点，标志着国际化拓展重要里程碑；
   • 与美国某光伏发电公司签订大额合同，金额10.6亿美元；
   • 墨西哥与美国子公司建设积极推进；
2. 产品创新：研发并发布了液冷充电枪、REA6/REM3系列等多品类产品，聚焦储能与新能源领域；
3. 专利布局：截至2023年6月底，累计申请国内外专利240项。

四、投资与研发投入

• 2023年上半年研发费用占收入比例高达67.75%，研发人员占公司总人数21.75%；
• 大力投入产能布局和前期技术积累，为长期可持续发展打下基础。

五、业绩展望

• 2023/2024/2025年营收预测：182.6亿→280.7亿→385.5亿；
• 归母净利润预测：22.2亿→36.3亿→53.3亿；
• 目标价4900元，维持“买入-A”评级。

六、风险提示

• 自营品牌与国内竞争影响；
• 国际市场拓展不及预期；
• 产品竞争加剧、订单执行风险等。

补充信息

1. 公司当前股价为41.89元，6个月目标价4900元，存在较大上涨空间；
2. 公司布局光伏、储能等新兴市场，为核心增长方向；
3. 国际化战略稳步推进，进一步分散风险。