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新希望公司（000876）中报分析与评级报告

报告要点：

1. 公司基本情况
   新希望股份有限公司（股票代码：000876）主营业务涵盖饲料、养殖、农业等。截至2024年半年报，公司总股本454.6亿股，总市值约410亿元。近期股价波动较大，2024年9月初收盘价为901元，年内最高价曾达1177元，最低价一度至800元。

2. 经营业绩亮点

   • 猪养殖业务扭亏为盈：上半年生猪收入增长11%，受益于猪价上涨（Q2均价14.93元/kg，Q7涨至18.80元/kg），单季归母净利717亿元。
   • 饲料业务企稳修复：上半年收入同比下降，但毛利率回升至42.3%，聚焦核心主业后出栏肥猪成本降至14.7元/kg。
   • 效率提升显著：猪舍利用率由110头增至111头/窝，PSY（每头母猪每年生产量）提高至25.2。

3. 未来展望
   预计2024-2026年EPS分别为0.26元、0.87元、0.84元，市盈率从162倍降至91倍。产能去化叠加成本下降，行业猪价有望维持高位，维持“增持”评级。

4. 风险提示
   动物疫情复发、需求不及预期等风险仍需关注。

中邮证券评级体系
√股票评级：增持；√行业相对基准表现中性；√分析师独立声明与免责条款适用。

注：本报告分析基于公司财报及行业数据，仅供专业投资者参考。数据及预测均存在不确定性，据此操作风险自负。