20230717-华创证券-道森股份-603800.SH-2023年半年度业绩预告点评_电解铜箔设备业绩高增_看好公司真空镀膜设备能力_5页_1mb

报告摘要

道森股份（603800）2023年半年度业绩预告点评总结

业绩预告
公司发布2023年上半年业绩预增，预计归母净利润10.4-10.5亿元，同比增长231%-299%；扣非归母净利润3.2-3.9亿元，同比增长178%-239%。单Q2归母净利润预计3.1亿元，环比增长79%；扣非归母净利润3.3亿元，环比增长1294%。业绩增长主要由控股子公司洪田科技电解铜箔设备业务驱动，其利润同比增长547%。
核心竞争优势
公司专注于电解铜箔设备领域，并前瞻布局复合铜箔真空镀膜设备，技术实力突出。其优势体现在对海外先进技术的吸收能力（如电解铜箔设备历史经验）以及快速扩产能力（南通10亿高端装备制造项目）。此外，公司已发布干法一步法复合铜箔设备，契合行业发展趋势。
行业和投资分析
复合铜箔工艺（特别是干法工艺）在环保、良率等优势下加速推进，公司设备技术能力具备第二增长曲线潜力。基于业绩高增及干法工艺进展，分析师上调盈利预测（2023-2025年归母净利润预测分别为16/32/43亿元），并将目标价上调至386元，评级从“推荐”上调至“强推”。
风险提示
下游需求不及预期、新产品研发进度、原材料涨价、核心零部件短缺等风险需关注。