20240401-华安证券-春立医疗-688236.SH-2023年业绩短期承压_海外市场增长亮眼_4页_443kb

春立医疗2023年业绩总结

主要经营数据

• 2023年营业收入略增6%至121亿元，归母净利润锐减97%至28亿元，扣非净利润同比下降83%。
• 关节假体类产品收入增长52.6%，但毛利率大幅下滑31.1个百分点。
• 海外市场在华安证券研究报告中虽被提及增长强劲但未具体说明。

展望2024年

• 预计关节业务可能受益于国家集采续约政策乐观情景下的市场重估。
• 海外市场延续高增长态势，2023年海外收入实现817.3%增长。

投资风险

• 潜在风险包括器械使用量不及预期、行业竞争格局恶化以及非集采产品销售不达预期。

研究评级

• 华安证券维持“买入”评级，目标价显示估值继续下降。