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股指战情总结——“稳健的货币”

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，旨在分析当前股指走势及市场环境，为投资者提供策略建议。报告围绕资金驱动、宏观驱动、量化解盘三大维度展开，结合技术指标与宏观模型，综合评估市场趋势与风险。

主要观点

1. 今日战局

• 资金驱动：上交所两融余额增加12.56亿元，市场活跃度提升，资金偏向多头；外资净流入216.56亿元，较前一交易日增加119.72亿元，显示外资对A股的持续看好。
• 宏观驱动：中国人民银行上调外汇存款准备金率2个百分点，导致离岸人民币走弱超300点；11月社融增量反弹至2.61万亿，新增人民币贷款1.27万亿，M2同比增长8.5%，M2-M1剪刀差收窄；CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，食品价格上涨，工业价格回调。美国首申失业救济人数降至18.4万，创1969年以来新低，显示美国经济强劲。整体来看，货币政策趋于稳健，短期市场承压，建议采取保守策略观望。

2. 量化解盘

• 指数状态：沪深300指数处于压力位附近，短期承压。
• 上涨概率：宏观关联模型显示今日股指上涨概率为58.0%。
• 筹码分布：根据近300个交易日的换手率和成交量数据测算，沪深300指数短期支撑位为4858.8，压力位为5013.0；IF主力合约短期支撑位为4876.6，压力位为5025.9。当前加权筹码集中在顶部，整体分布集中。

3. 战情研判

• 期货策略：建议采取保守策略，观望为主。
• 模拟盘跟踪：模拟盘初始资金200万元，保证金率15%，用于验证策略，但结果不构成投资建议。

关键信息

资金面分析

• 上交所两融余额增加，市场活跃度上升。
• 外资净流入显著，对市场形成支撑。
• 外资持股增加，有助于提升市场信心。

宏观面分析

• 中国人民银行调整外汇存款准备金率，抑制人民币快速升值。
• 11月社融和新增贷款数据较好，M2增速稳定，M2-M1剪刀差收窄。
• CPI温和上涨，PPI大幅回升，显示通胀压力有所上升。
• 美国失业救济人数创新低，显示就业市场强劲，对全球市场有正向影响。

技术面分析

• 筹码分布模型显示指数处于压力位附近，短期承压。
• 宏观关联模型与技术指标Logit模型结合，综合判断指数上涨概率为58.0%。
• 技术指标Logit模型将19类指标映射为次日涨跌概率，若概率高于临界值，则倾向做多。

模型与数据来源

• 宏观关联模型：基于全球宏观指标与市场行情数据，评估资金驱动市场的力度。
• Logit模型：综合19类技术指标（如APO、AROON、CCI等），计算次日涨跌概率。
• 数据来源：同花顺、长江期货。

风险提示与免责声明

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