新能源汽车行业全球共振系列报告一：特斯拉，新王朝不旧时代-170705_32页_32页__1mb

特斯拉：新王朝与旧时代总结

核心内容

本报告分析了特斯拉在新能源汽车领域的引领作用，特别是在Model 3推出后的市场表现、技术革新及对产业链的带动效应。特斯拉通过Model 3实现了从高端市场向中端市场的转型，推动了新能源汽车的普及，同时在电动化、智能化、电子化和轻量化等方面引领行业变革。

主要观点

• Model 3的市场表现：Model 3自预售起便成为爆款，订单量迅速增长，预计2017年销量增长181%，达到21万辆，2018年进一步增长至50万辆。
• Model 3的示范效应：Model 3具有类iPhone 4的示范效应，具备高性价比、强劲性能和良好品牌形象，推动新能源车从可选消费向必选消费转变。
• 特斯拉对行业变革的引领：特斯拉在电动化、智能化、电子化和轻量化等方面引领行业变革，推动全球新能源汽车市场的发展。
• 国产化预期与投资机会：随着Model 3在中国市场的国产化预期提升，相关产业链企业将受益，包括电动化、智能化、电子化和轻量化等领域的供应商。

关键信息

Model 3市场表现

• Model 3自2016年3月预售起，订单迅速增长，第三天即达到28万辆。
• 预计2017年销量增长181%，达到21万辆；2018年销量增长135%，达到50万辆。
• Model 3的推出将带动特斯拉整体销量增长，预计2018年全球销量将达503万辆。

特斯拉对行业变革的引领

• 电动化：特斯拉通过Gigafactory降低电池成本，提升续航里程，推动电动化普及。
• 智能化：特斯拉通过Autopilot系统实现自动驾驶功能，提升车辆智能化水平。
• 电子化：新能源车内部器件价值增长，半导体用量大幅增加。
• 轻量化：特斯拉采用铝合金车身，提升车辆性能并降低能耗。

国产化预期下的投资机会

• 电动化：拓普集团、旭升股份、三花智控、宏发股份等公司可能受益于特斯拉国产化。
• 智能化：均胜电子、大富科技等公司可能受益于特斯拉智能化需求。
• 电子化：安洁科技、春兴精工等公司可能受益于特斯拉电子化需求。
• 轻量化：拓普集团、旭升股份等公司可能受益于特斯拉轻量化需求。

结构清晰

Model 3再燎原新能源火种

• Model 3自预售起便成为爆款，订单量迅速增长。
• Model 3的推出将推动特斯拉销量增长，预计2017年销量增长181%，达到21万辆；2018年进一步增长至50万辆。

特斯拉对行业变革的多重引领

• 电动化：特斯拉通过Gigafactory降低电池成本，提升续航里程，推动电动化普及。
• 智能化：特斯拉通过Autopilot系统实现自动驾驶功能，提升车辆智能化水平。
• 电子化：新能源车内部器件价值增长，半导体用量大幅增加。
• 轻量化：特斯拉采用铝合金车身，提升车辆性能并降低能耗。

国产化预期下的多条线投资机会

• 电动化：拓普集团、旭升股份、三花智控、宏发股份等公司可能受益于特斯拉国产化。
• 智能化：均胜电子、大富科技等公司可能受益于特斯拉智能化需求。
• 电子化：安洁科技、春兴精工等公司可能受益于特斯拉电子化需求。
• 轻量化：拓普集团、旭升股份等公司可能受益于特斯拉轻量化需求。

投资建议

• 把握爆款车元年：Model 3和中国双积分政策将推动全球车企向新能源转型，2018年将成为市场大爆发的一年。
• 关注特斯拉产业链：建议关注特斯拉产业链中的优质供应商，如拓普集团、旭升股份、三花智控、宏发股份等。

供应链相关标的弹性测算

特斯拉产业链优质供应商

• 电动化：拓普集团、旭升股份、三花智控、宏发股份、安洁科技、春兴精工、精锻科技、胜利精密、蓝思科技
• 智能化：均胜电子、大富科技、宁波高发、欧菲光、立讯精密
• 电子化：均胜电子、大富科技、宁波高发、欧菲光、立讯精密
• 轻量化：拓普集团、旭升股份、广东鸿图、宁波华翔

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

尾页声明

• 本报告由天风证券崔琰团队撰写，旨在为投资者提供参考。
• 报告中所提及的公司可能与天风证券存在利益冲突，投资者应独立评估。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。