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特斯拉：新王朝与旧时代总结

核心内容

特斯拉作为新能源汽车行业的引领者，通过Model 3的推出，进一步推动了新能源汽车的普及，并在电动化、智能化和轻量化等多个方面对行业产生深远影响。其商业模式、技术路线以及供应链管理均展现出独特的竞争力，同时，国产化预期为相关产业链带来巨大的投资机会。

主要观点

1. Model 3 再燎原新能源火种

• Model 3自预售以来订单火爆，2016年3月预售首日订单量达18万辆，第三天达28万辆，2017年7月订单量接近50万辆。
• Model 3定位中端市场，旨在实现盈利并降低售价，为大众市场提供高性价比电动车。
• Model 3具有类似iPhone 4的示范效应，其销量和市场表现将引领行业变革。

2. 特斯拉对行业变革的多重引领

• 特斯拉将传统汽车行业的制造模式与科技行业的思路融合，形成独特的竞争策略。
• 其销售模式采用直销，注重用户体验，简化流程，降低消费门槛，提高品牌认知度。
• 通过Gigafactory实现电池成本的大幅下降，从而提升电动车的经济性。
• 通过2170电池技术，提升续航里程并降低整车成本，为电动车普及奠定基础。
• 特斯拉在智能化方面也走在前列，通过OTA升级、硬件冗余、大量数据积累，持续提升产品竞争力。

3. 国产化预期下的多条线投资机会

• 随着Model 3的国产化预期升温，多个城市（如上海、重庆、苏州、武汉、广州等）积极与特斯拉接触，推动其在中国的布局。
• 国产化将降低特斯拉的生产成本，同时带动国内新能源汽车产业链的快速发展。
• 预计2017年特斯拉销量将增长181%，达到21万辆，2018年有望增长135%，达到50万辆。
• Model 3的量产将为多个供应链环节带来机会，包括电动化、智能化、电子化、轻量化等。

关键信息

产品与市场表现

• Model S/X作为高端车型，销量在2017年仍保持领先，但Model 3作为中端车型，销量增长迅速。
• Model 3的续航里程为346公里，售价为补贴前3.5万美元起，性价比高。
• 相较于传统中端豪华车和其它新能源车型，Model 3在性能、价格、品牌等方面均具备显著优势。

技术与供应链

• Gigafactory 1：特斯拉的第一座超级工厂，预计2017年达产，将实现电池组每kWh成本下降30%以上。
• 2170电池：新一代锂电池，容量达5.75-6Ah，质量能量密度超过300Wh/kg，大幅提升电动车续航能力。
• 轻量化：Model S采用全铝车身，Model 3采用铝钢合金，未来新能源汽车将广泛采用铝合金，提升能效和降低成本。
• 智能化：特斯拉通过Autopilot系统、OTA升级和数据积累，实现智能驾驶技术的持续迭代和优化。

行业影响

• 特斯拉的电动化、智能化和轻量化技术推动行业变革，催生一批新势力车企（如蔚来、小鹏、车和家等）。
• 传统车企也在加速转型，提升新能源车型的投放速度，以应对特斯拉等新兴势力的挑战。
• 国内新能源汽车市场进入“爆款元年”，Model 3的推出将带动整个产业链的繁荣。

投资建议

• 特斯拉的爆款车型Model 3将推动新能源汽车市场的大爆发，2018年将成为市场爆发的一年。
• 建议关注特斯拉产业链上的优质供应商，如拓普集团、旭升股份、三花智控、宏发股份等。
• 电动化、智能化、电子化、轻量化等板块将受益于特斯拉的带动效应。

供应链投资机会

风险提示

• 新能源政策出现反复
• Model 3销量不达预期
• 美国新能源政策收紧

总结

特斯拉通过Model 3的推出，不仅实现了自身销量的大幅增长，更引领了整个新能源汽车行业的发展方向。其在电动化、智能化、轻量化等领域的技术突破，为行业树立了标杆，同时也为相关产业链带来了巨大的投资机会。随着国产化预期的提升，特斯拉在中国市场的布局将进一步加速，推动新能源汽车行业的整体繁荣。