20201018-国信期货-黑色金属周报_银十成色待验证_建议多螺空矿_31页_1mb

银十成色待验证 建议多螺空矿 总结

核心内容

本报告为国信期货发布的黑色金属周报，重点分析了螺纹钢与铁矿石的行情回顾、产业链概况及后市展望，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1.1 近期重要消息概览

• 地方政府债券发行：9月地方政府债券发行7205亿元，1-9月累计发行56789亿元，新增债券完成全年计划的91%，财政部将加快地方债发行使用。
• 造船行业数据：2020年1-9月全国造船完工量同比下降2.7%，新承接订单量同比下降14.0%，但降幅较6月底有所收窄。
• 汽车行业数据：10月上旬重点企业汽车产销分别下降3.8%和24%，其中乘用车产销分别下降9.2%和24.1%，商用车产量增长47.9%，销量下降22.6%。

1.2 螺纹钢主力合约走势

• 螺纹钢期货上周反弹，但跌幅有限，企稳于3600一线，市场情绪有所恢复。

2.1 螺纹钢周产量

• 螺纹钢周产量数据未在报告中明确给出，但显示钢厂高炉开工率和产能利用率略有下降。

2.2 唐山钢厂产能利用率

• 截至10月16日，唐山钢厂产能利用率下降0.17%，显示部分钢厂生产节奏有所放缓。

2.3 钢厂高炉开工率

• 高炉开工率环比下降0.55%，表明钢厂生产活动受一定影响。

2.4 钢厂高炉检修率

• 高炉检修率略有上升，对产量形成一定压制。

2.5 钢材进出口

• 9月出口钢材382.80万吨，环比增加4.08%；1-9月累计出口4038.50万吨，同比下降19.60%。
• 9月进口钢材288.5万吨，同比增长159.2%；1-9月累计进口1507.3万吨，同比增长72.2%。

2.6 螺纹钢总库存（社会+厂内）

• 截至10月16日，螺纹钢总库存为1115.97万吨，较上周下降83.93万吨。

2.7 螺纹钢社会库存

• 社会库存为777.68万吨，较上周下降54.21万吨，显示市场去库趋势。

2.8 螺纹钢基差水平

• 基差水平未具体说明，但整体显示市场对螺纹钢的预期有所变化。

3.1 普氏指数

• 铁矿石普氏指数走势未详细说明，但整体显示市场波动较大。

3.2 原矿产量

• 原矿产量数据未在报告中明确给出，但显示供给端有所恢复。

3.3 主流澳洲巴西发货量

• 截至10月16日，澳大利亚巴西铁矿发运总量为2545.8万吨，环比减少135.3万吨。
• 澳大利亚发往中国量为1595.0万吨，环比增加16.1万吨。
• 巴西发运量为688万吨，环比减少113.0万吨。

3.4 北方港口到货量

• 北方港口到货量数据未详细说明，但整体显示港口库存有所上升。

3.5 全国港口库存量

• 截至10月16日，全国45个港口进口铁矿库存为12238.52万吨，较上周增加177.62万吨。
• 日均疏港量为311.85万吨，环比下降5.85万吨。

3.6 钢厂库存可用天数

• 样本钢厂进口铁矿石库存总量为11004.39万吨，环比增加22.77万吨。
• 库存消费比为35.96，环比减少0.39。

3.7 国际海运费

• 国际海运费数据未详细说明，但显示市场波动较大。

3.8 日均铁水量

• 日均铁水量数据未详细说明，但整体显示铁水量有所下降。

3.9 波罗的海干散货价格指数（BDI）

• BDI指数数据未详细说明，但显示航运市场承压。

3.10 铁矿石基差

• 铁矿石基差仍处于较高水平，显示现货与期货价格差距较大。

后市展望

螺纹钢

• 螺纹钢期货上周反弹，但跌幅有限，企稳于3600一线。
• 节后下游集中补库的强度存疑，预计土地购置、房屋新开工和施工面积表现将不及预期，限制螺纹钢盘面反弹空间。
• 操作建议：逢高抛空。

铁矿石

• 铁矿石期货上周高位回落，一度录得五连阴，i2101合约最低下探至776。
• 主流供给回升，但铁水量下行不明显，旺盛的需求使得盘面对标的PB粉与金布巴粉重心下移空间较小。
• 基差仍处于高位，期货盘面盘旋纠结，无明显趋势向下驱动。
• 操作建议：逢高抛空，或参与空矿多螺，做多钢厂利润的套利组合。

关键信息

• 螺纹钢市场在节后首周成交萎缩，需求验证尚未完成。
• 铁矿石供给端有所恢复，但需求支撑强劲，导致价格波动受限。
• 钢厂高炉开工率和产能利用率略有下降，环保政策可能在四季度对产量产生影响。
• 建议投资者关注螺纹钢与铁矿石的套利机会，逢高抛空。

分析师信息

• 分析师：蔡元祺
• 从业资格号：F3055551
• 电话：021-55007766
• 邮箱：15263@guosen.com.cn

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