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汽车行业研究周报（2023年10月14日）

申港证券

投资摘要

9月汽车产销全面超预期增长，环比环比增长107%，同比分别增长66%和95%，金九银十行情强劲。

核心数据

1. 总体产销：9月汽车产销285万辆/2858万辆，同比环比双增长创历史同期新高；1-9月产销21075万辆/21069万辆，同比分别增长73%/82%

2. 分类型表现：

   • 乘用车：产销249.6万/248.7万辆，同比分别增长35%/66%
   • 商用车：产销35.4万/37.1万辆，同比分别增长346%/332%
   • 新能源车：9月渗透率达31.6%，1-9月累计渗透率29.8%

市场表现

• 汽车板块周涨幅34%，跑赢沪深300指数41个百分点
• 综合乘用车(+118%)、汽车电子电气系统(+57%)涨幅领先

投资建议

重点关注方向

• 低估值整车龙头：比亚迪、长安汽车、吉利、理想
• 核心零部件企业：华域汽车、福耀玻璃
• 新能源优质标的：华阳集团、德赛西威、伯特利等

行业前景

随着促消费政策发力和新能源转型加速，建议把握电动化、智能化投资机会
重点关注组合：比亚迪(20%)、理想汽车(20%)、拓普集团(20%)、德赛西威(20%)、上声电子(20%)

风险提示

销量不及预期、政策落地延迟、原材料成本上升等风险需关注

报告要点：

• 9月汽车产销创历史同期新高，新能源车渗透率持续攀升
• 板块估值进入合理区间，配置价值凸显
• 推荐关注新能源链条优质企业和低估值零部件龙头