20181015-西南证券-分级基金周报_大盘大幅下挫_分级A涨幅明显_7页_1mb

分级基金市场周报总结（10月08日-10月12日）

核心内容

在国庆节后第一周（10月08日至10月12日），A股市场整体表现疲软，主要股指大幅下挫，而分级基金市场则呈现出分化格局。分级A价格大幅上涨，而分级B大多下跌。整体来看，市场情绪偏谨慎，投资者对分级基金的套利机会和下折风险尤为关注。

主要观点

• 大盘表现：
  上证综指周涨幅为 $-7.60%$，收于2606.91点；
  深证成指周涨幅为 $-10.03%$，收于7558.28点；
  创业板指周涨幅为 $-10.13%$，收于1268.41点。

• 分级基金表现：

  • 分级A：整体价格水平单边上涨，西证分级A综合指数收于107.89，周涨跌幅为 $1.59%$；
  • 分级B：大多下跌，部分品种如生物B、智能B、银华300B涨幅较大，周涨幅分别为 $20.00%$、$17.26%$、$10.06%$。

• 市场动因：

  • 分级A在大盘下跌背景下，其做空价值凸显，尤其是临近下折的分级A，下折期权价值升高，推动价格上涨；
  • 债市上涨增强了分级A的债性价值，进一步支撑其价格表现。

• 成交量变化：

  • 分级A日均成交额约为6.53亿元，显著高于分级B的成交量；
  • 分级B日均成交量变化不大。

• 标的指数表现：

  • 信息安全、中证体育、CS新能车等指数周跌幅居前。

关键信息

分级A涨幅前五（代码、简称、涨幅）

分级B涨幅前五（代码、简称、涨幅）

分级B折溢价前五（代码、简称、溢价率）

整体折溢价前五（代码、简称、溢价率）

分级A隐含收益率前五（代码、简称、隐含收益率）

投资建议

• 分级A推荐：
  当前大盘较弱，分级A的避险价值凸显，建议关注创业板A（150152）、国防A（150205）等品种。

• 分级B风险提示：
  部分分级B临近下折或已下折，持有者面临较大风险，尤其是高溢价品种，建议投资者密切跟踪母基金净值变化，避免非预期下折带来的损失。

风险提示

• 下折风险：
  20只分级B临近下折或已下折，若下折发生，高溢价品种可能面临较大亏损，建议投资者谨慎对待。

• 套利空间：
  当前分级A价格相对合理，套利空间较小，但部分分级基金折溢价率偏高，建议关注套利盘对价格的影响。

分析师信息

• 分析师：邓雯函、王挺
• 执业证号：S1250517080005、S1250518100001
• 联系方式：
  • 邓雯函：023-67507084 / dyh@swsc.com.cn
  • 王挺：023-67791263 / wting@swsc.com.cn

分级基金市场数据

分级A日成交额前五（代码、简称、成交额）

分级B日成交额前五（代码、简称、成交额）

基金份额变化前五（母基金代码、简称、增加份额数；A代码、简称、增加份额数）

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，结论独立、客观。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
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• 投资者应结合自身投资目标和财务状况，审慎决策。