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分级A反弹上行，大盘下跌

核心内容

在7月30日至8月3日期间，A股市场整体呈现下跌趋势，上证综指周涨幅为-4.63%，深证成指周涨幅为-7.46%，创业板指周涨幅为-7.08%。与此同时，分级基金市场中，分级A价格水平明显上行，西证分级A综合指数收于106.80，周涨跌幅为0.81%。分级B则普遍下跌，部分品种跌幅较大，如新能车B、创业股B和军工B分别下跌33.73%、33.17%和28.13%。

主要观点

• 大盘表现：市场整体下跌，投资者情绪偏谨慎，两市成交量下降。
• 分级A表现：分级A在大盘下跌期间呈现反弹走势，符合分析师前期判断，具有补涨机会。
• 折溢价率：整体折溢价率不高，套利空间偏小。
• 配置价值：由于债市走强、货基和债券收益率下降，分级A具备较高的配置价值。
• 避险需求：市场走弱时，避险情绪升温，分级A受关注度提升。

关键信息

分级A与B走势对比

• 分级A：价格明显上行，成交量增加，日均成交额约3.54亿元。
• 分级B：多数下跌，部分品种跌幅显著，如新能车B、创业股B和军工B。

市场数据

• 分级A涨幅前五：

  • 150321 煤炭A基（6.51%）
  • 150221 中航军A（6.49%）
  • 150223 证券A级（6.18%）
  • 150123 建信50A（6.17%）
  • 150331 网金融A（6.13%）

• 分级B跌幅前五：

  • 新能车B（-33.73%）
  • 创业股B（-33.17%）
  • 军工B（-28.13%）
  • 金融地B（-6.35%）
  • 地产B端（-5.20%）

风险提示

• 24只分级B临近下折，投资者需密切关注母基金净值变化，避免非预期的下折风险。
• 高溢价的分级B在下折时可能面临较大亏损。

投资建议

• 推荐关注分级A的投资机会，特别是证券A（150171）和国防A（150205）。
• 持有分级B需警惕下折风险，建议投资者注意市场波动。

分级A与B市场表现

成交额前五

• 分级A：

  • 150152.SZ 创业板A（5.76亿元）
  • 150211.SZ 新能车A（3.10亿元）
  • 150303.SZ 创业50A（1.49亿元）
  • 150181.SZ 军工A（1.04亿元）
  • 150223.SZ 证券A级（0.96亿元）

• 分级B：

  • 150153.SZ 创业板B（9.70亿元）
  • 150224.SZ 证券B级（4.47亿元）
  • 150201.SZ 券商B（1.82亿元）
  • 150182.SZ 军工B（1.74亿元）
  • 150228.SZ 银行B（1.88亿元）

折溢价率前五

• 分级B溢价率前五：

  • 150312.SZ 智能B（113.67%）
  • 150318.SZ E金融B（107.14%）
  • 150023.SZ 深成指B（100.95%）
  • 502038.SH 网金B（79.38%）
  • 502022.SH 国金50B（77.81%）

• 分级B折价率前五：

  • 150236.SZ 券商B级（-73.60%）
  • 502028.SH 新丝路B（-32.10%）
  • 150009.SZ 瑞和远见（-9.03%）
  • 150199.SZ 食品B（-5.51%）
  • 150089.SZ 金鹰500B（-1.73%）

整体折溢价前五

• 溢价率前五：

  • 502020 国金上证50（28.73%）
  • 502036 大成中证互联网金融（21.76%）
  • 161811 银华沪深300分级（21.13%）
  • 165524 信诚中证智能家居（20.80%）
  • 162010 长城久兆中小板300（16.00%）

• 折价率前五：

  • 160633 鹏华中证证券（-36.30%）
  • 160222 国泰国证食品饮料（-6.05%）
  • 161826 银华中证转债（-2.18%）
  • 502023 鹏华国证钢铁行业（-1.83%）
  • 160636 鹏华中证移动互联网（-8.76%）

分级A隐含收益率

• 前五：
  • 150321 煤炭A基（6.51%）
  • 150221 中航军A（6.49%）
  • 150223 证券A级（6.18%）
  • 150123 建信50A（6.17%）
  • 150331 网金融A（6.13%）

杠杆率

• 价格杠杆前五：

  • 150236.SZ 券商B级（7.58）
  • 150023.SZ 深成指B（5.57）
  • 150304.SZ 创业股B（4.71）
  • 150212.SZ 新能车B（4.52）
  • 150298.SZ 互联B级（4.28）

• 净值杠杆前五：

  • 150023.SZ 深成指B（11.19）
  • 150304.SZ 创业股B（5.36）
  • 150212.SZ 新能车B（5.31）
  • 150298.SZ 互联B级（5.14）
  • 150280.SZ 新能B（5.13）

分析师信息

• 分析师：邓雯函
• 执业证号：S1250517080005
• 电话：023-67507084
• 邮箱：dyh@swsc.com.cn
• 联系人：王挺
• 电话：023-67791263
• 邮箱：wting@swsc.com.cn

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

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