20170116-北京微星优财-中子星优财投资周报_A股市场整体下跌_市场趋于谨慎_债券短久期高等级信用债值得关注_13页_1mb

中子星优财投资周报总结

核心内容

2016年1月16日发布的《中子星优财投资周报》对A股、商品期货、债券及私募市场进行了全面回顾与分析，同时提供了后市展望和风险提示。

主要观点

• A股市场整体下跌，交易情绪谨慎
  上周上证指数下跌1.32%，深证成指和创业板指分别下跌3.38%和3.31%。市场成交量较上周有所下降，整体风格偏向大盘股。多数行业出现下跌，非银金融和银行表现较好，而计算机、通信和轻工制造则表现较差。市场情绪整体偏谨慎，投资者对短期市场预期变化保持关注。

• 商品期货市场走势回转，黑色系商品表现强劲
  上周商品期货市场整体走势出现回转，美元指数下降，贵金属价格上升，黑色和有色商品走势双双上涨。铁矿石、焦炭、螺纹钢等黑色系商品涨幅较大，部分商品触及涨停。市场对2017年供给端改革的预期及暖冬利好因素推动了商品价格上涨，但市场整体仍以震荡为主，投资者情绪谨慎。

• 债券市场情绪有所好转，短久期高等级信用债值得关注
  债券市场多空情绪胶着，国债期货处于箱体拉锯行情。12月M2同比增速回落至11.3%，但稳健中性的货币政策维持市场流动性稳定。短久期高等级信用债成为当前关注重点，建议投资者在短久期前提下进行波段操作。

关键信息

A股市场回顾

• 上证指数下跌1.32%，深证成指下跌3.38%，创业板指下跌3.31%。
• 1月13日两市成交额为3833.98亿元，较上周有所下降。
• 大盘风格优于小盘风格和创业板风格。
• 多数行业下跌，非银金融、银行表现较好，计算机、通信、轻工制造表现较差。

商品期货回顾

• 铁矿石、焦炭、螺纹钢等黑色系商品涨幅显著，部分商品涨停。
• 1月13日国际金价收盘于1197.1美元/盎司，银价为16.84美元/盎司。
• 美元指数下降，贵金属和商品价格上升，市场相关性增强。
• 春节前商品市场以震荡为主，投资者情绪谨慎。

债券市场回顾

• 央行上周逆回购到期4300亿元，投放5300亿元，净回笼1000亿元。
• 一年期国债收益率下降2.81BP至2.6866%，十年期国债收益率上升1.34BP至3.2022%。
• 企业债AA+和AA级3年期信用利差下跌，市场情绪有所好转。
• 债券市场基本面尚未出现明确反转，建议关注短久期高等级信用债。

私募市场回顾

• 上周私募指数小幅上涨，策略指数涨跌互现。
• 宏观策略表现最差，事件驱动策略相对较好。

重点事件分析

稳健中性货币政策促M2平稳增长，12月企业中长期贷款大增

• 2016年12月M1增速为21.4%，M2同比增速回落至11.3%。
• 新增人民币贷款1.04万亿元，超出市场预期。
• 企业中长期贷款增长是推动社会融资规模增长的主要因素。
• 2017年货币政策定位于“稳健中性”，预计M2增速将保持稳定。

一周大事

基本养老金最快春节前后入市

• 全国社保基金理事会已启动组合招标程序，预计春节前部分养老金账户将开立并拨付资金，春节后全面入市。
• 养老金入市规模上限为30%，首批入市资金预计在200亿-300亿元之间。

黑色系商品再次上涨，铁矿石涨停

• 铁矿石、焦炭、螺纹钢等商品价格大幅上涨，主要受供给端改革预期、暖冬利好及美元弱势影响。
• 但市场对暖冬的预期可能证伪黑色系商品的上涨趋势，未来或将保持稳中有升。

创业板七连跌，创11个月新低

• 创业板指数连续七天下跌，跌破1900点。
• 市场低迷由高估值个股压力、新股发行加速、打新收益下降及政策背景下的防风险导向引起。
• 春节前资金面趋紧，进一步限制了市场风险偏好。

后市展望

• 股票：市场整体谨慎，建议节前保持观望，关注大盘风格。
• 商品期货：短期震荡为主，市场相关性增强，黑色系商品或保持稳中有升。
• 债券：建议关注短久期高等级信用债，把握市场预期变化进行波段操作。

风险提示

• 人民币汇率风险
• 债市去杠杆风险

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