20161223-北京微星优财-中子星优财投资周报_A股市场震荡下跌_风险偏好下降_13页_2mb

中子星优财投资周报总结

核心内容

本周中子星优财发布投资周报，分析了A股市场、大宗商品市场、债券市场及市场情绪的变化，并对重点事件进行了点评。报告指出，市场整体呈现震荡下跌趋势，资金紧张，但A股资产相对更具吸引力。同时，央行货币政策转向中性，房地产市场调控加强，金融科技领域出现风险事件。

主要观点

A股市场

• 上周上证指数下跌 0.41%，深证成指下跌 1.03%，创业板指下跌 1.68%。
• 市场风格发生反转，小盘风格优于大盘和创业板。
• 12月23日两市成交额合计 4043.43亿元，较上周有所下降。
• 股市整体表现疲软，多数行业下跌，石油石化、交通运输、建筑等行业表现较好，而煤炭、房地产、银行表现较差。

大宗商品

• 上周商品期货市场整体震荡下跌，美元指数上升至 102.99，贵金属价格下降。
• 国际金价为 1135.2美元/盎司，银价为 15.79美元/盎司。
• 大宗商品整体收益率下滑，成交量下降，波动率维持高位，基差扩大。
• 预计未来一周市场仍将以震荡为主。

债券市场

• 上周央行逆回购到期 3750亿元，投放 10050亿元，净回笼 6300亿元。
• 一年期国债收益率 2.7165%，较前日下降 15.53BP；十年期国债收益率 3.1769%，较前日下降 1.39BP。
• 企业债AA+和AA级3年期信用利差继续上升。
• 债券市场受国海“萝卜章”事件影响出现反弹，部分品种超跌，存在机会，但经济数据企稳和通胀预期上升对市场构成压力，抄底时机尚未到来。

市场情绪

• 上证50ETF期权Put-Call比率维持在 69.72% 到 105.19% 之间，较前一周下降 16.02%。
• iVIX指数微跌至 17.51%，认沽期权隐含波动率上升，市场情绪较为谨慎。

私募市场

• 上周私募指数整体收益较差，所有策略均低于上上周。
• CTA趋势策略表现最差，宏观策略相对较好。

关键信息

• A股震荡下跌：上证指数、深证成指、创业板指均下跌，市场风格反转，小盘股表现优于大盘股。
• 资金紧张：市场成交量下降，央行净回笼资金 6300亿元。
• 美元指数上升：美元指数达 102.99，导致贵金属价格下跌。
• 债券市场反弹：受国海事件影响，部分品种出现超跌，但货币政策转向中性仍带来压力。
• 市场情绪谨慎：Put-Call比率上升，iVIX指数波动，投资者情绪偏保守。
• 房地产调控加强：央媒强调“房子是用来住的、不是用来炒的”，并提出综合措施抑制房价过快上涨。
• 金融科技风险事件：蚂蚁金服旗下招财宝出现私募债违约，引发市场关注，其产品风险被低估。

风险提示

• 人民币汇率风险：人民币中间价为 6.9463，汇率波动可能影响市场。
• 债市去杠杆风险：信用利差上升，市场流动性压力加大，需警惕去杠杆带来的影响。

后市展望

• 股票：短期市场资金紧张，但A股持续下跌风险不大，市场风格可能继续偏向小盘股。
• 商品期货：市场整体震荡，波动率维持高位，基差扩大，未来以震荡为主。
• 债券：部分品种超跌，存在机会，但需谨慎对待，抄底时机尚未成熟。

重点事件分析

房价短期快速上涨不利“中国制造”

• 央行强调金融要为实体经济服务，指出房价短期快速上涨不利于“中国制造”发展，可能引发金融风险。
• 建议通过供给侧结构性改革和严格调控政策，抑制房地产泡沫，保持市场平稳。

央媒评论：货币政策回归真正中性

• 央行媒体指出，2017年货币政策基调为“稳健中性”，重点在于去杠杆、挤泡沫、防风险。
• 强调货币政策需适应经济变化，维护流动性稳定，防范系统性金融风险。

蚂蚁金服的中国式CDS游戏

• 招财宝出现私募债违约，引发市场关注。
• 投资者风险提示不足，产品包装成低风险，实则底层资产为高风险私募债，存在误导。

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