20220717-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_基建投资和实物需求继续加速_城乡建设领域碳达峰实施方案_出台_17页_1mb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周建筑装饰板块（SW）整体下跌 $-1.47%$，但表现优于沪深300（$-4.07%$）和万得全A指数（$-3.00%$），分别获得 $+2.60%$ 和 $+1.53%$ 的超额收益。在政策支持和基建投资加速的背景下，行业整体呈现结构性机会，重点方向包括绿色低碳建筑、新型基建以及国企改革。

主要观点

1. 政策支持与行业趋势

• 《城乡建设领域碳达峰实施方案》：明确城乡建设碳减排目标，推动建筑光伏、装配式建筑、绿色建材等领域的快速发展。
• 《“十四五”新型城镇化实施方案》：强调以县城为载体的城镇化建设、户籍制度改革、农业转移人口市民化等，助力城市高质量发展。
• 《国家公路网规划》：提出到2035年建成现代化国家公路网，新增约6万公里，其中国家高速公路净增2.6万公里，普通国道净增3.4万公里，投资规模有望超10万亿元。

2. 基建投资与实物需求

• 2022年1-6月全国广义基建投资同比 $+9.3%$，狭义基建投资（不含电力）同比 $+7.1%$，较1-5月分别加快1.1pct和0.4pct。
• 财政政策持续发力，资金到位加快，基建投资和实物需求继续加速，对冲地产投资下行。
• 政府性基金预算支出同比增长 $31.5%$，其中与基建相关的支出增长显著。

3. 投资机会建议

• 绿色低碳建筑：装配式建筑、节能降碳、新能源相关基建细分领域景气度较高，建议关注 鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材。
• 基建市政链条：估值处于历史低位、业绩稳健的基建龙头企业有望受益，关注 中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑（中海资产估值修复）。
• 国企改革方向：2022年为国企改革三年行动收官之年，改革红利释放，关注 四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶。

关键信息

2.1 行业政策跟踪

• 《国家公路网规划》：规划总里程约46.1万公里，投资规模有望超10万亿元。
• 《城乡建设领域碳达峰实施方案》：提出量化指标，推动绿色低碳建造、绿色建材应用、建筑光伏发展等。
• 《“十四五”新型城镇化实施方案》：强调城镇化建设、户籍改革、城市更新、安全宜居等。

2.2 行业数据更新

• 2022年6月全国固定资产投资同比 $+6.1%$，基建投资（不含电力）同比 $+7.1%$，对冲地产下行。
• 财政部数据显示，2022年上半年全国一般公共预算支出同比增长 $5.9%$，政府性基金预算支出同比增长 $31.5%$，支持基建投资加速。

2.3 行业新闻

• 全国排查经营性自建房，初判安全隐患26.1万栋。
• 黄河下游防洪工程、沪苏嘉城际铁路等项目开工。
• 中国建筑上半年新签合同总额达20245亿元，同比增长10.8%。
• 国务院同意湖州、徐州、鄂尔多斯建设可持续发展议程创新示范区。

2.4 板块上市公司重点公告

• 中国铁建：基础设施公募REITs上市，募集资金净额47.93亿元。
• 中工国际：半年度业绩预增，预计归母净利润2.4~2.6亿元，同比增长45.63~57.76%。
• 四川路桥：中标项目金额409.03亿元，发行短期融资券11亿元。
• 山东路桥：发行可续期公司债券及超短期融资券，规模不超过5亿元。
• 中铝国际：上半年新签合同额104.99亿元，净利润预增1385.49~2098.52%。
• 中国中冶：上半年新签合同额6,470.0亿元，同比增长5.2%。
• 中国建筑：上半年新签合同总额20245亿元，同比增长10.8%。

本周行情回顾

• 建筑装饰板块（SW）本周涨跌幅 $-1.47%$，优于沪深300和万得全A指数。
• 涨幅前五：永福股份（$+17.12%$）、苏文电能（$+15.43%$）、中粮工科（$+8.05%$）、东珠生态（$+5.18%$）、山东路桥（$+5.18%$）。
• 跌幅后五：东易日盛（$-8.72%$）、东方铁塔（$-9.34%$）、东华科技（$-9.85%$）、全筑股份（$-11.69%$）、广田集团（$-18.47%$）。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期