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有色金属研究团队总结

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期有色金属市场，特别是锌的价格走势及市场动态。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览以及建信期货的业务机构和联系方式。

二、主要观点

1. 行情回顾

• 沪锌2602合约：收盘价24645元/吨，涨幅0.47%，持仓量增加203手。
• 沪锌2603合约：收盘价24725元/吨，涨幅0.65%，持仓量增加1452手至121627手。
• 沪锌2604合约：收盘价24795元/吨，涨幅0.71%，持仓量增加9748手。
• LME锌库存：1月26日减少175吨至111325吨，LME0-3C32.62，沪伦比7.50。
• 价差情况：02-03价差为-80元/吨，显示近月合约相对远月合约贴水。

2. 行业要闻

• 全国锌价：2026年1月26日，0#锌主流成交价集中在24145~24355元/吨，1#锌主流成交价在24075~24285元/吨。
• 地区报价：
  • 宁波市场：0#锌主流成交价在4155~24305元/吨，对2602合约报价升水95元/吨，对上海现货报价升水40元/吨。
  • 天津市场：0#锌锭主流成交价在24020~24210元/吨，紫金对2602合约报升水20~50元/吨，萌锌报25510元/吨，0#锌锭对2602合约报贴水10到升水10元/吨。
  • 广东市场：0#锌主流成交价在24090~24285元/吨，主流品牌对2603合约报价升水15元/吨。

3. 数据概览

• 图1：两市锌价走势，显示近期锌价波动情况。
• 图2：SHFE月间差，反映不同月份合约之间的价差变化。
• 图3：SMM七地锌锭周度库存，显示库存变动趋势。
• 图4：LME锌库存，反映国际市场的库存变化。

三、市场分析

• 宏观因素：格陵兰岛局势暂降温，但中东局势紧张，特朗普扬言军事干预伊朗，推动避险情绪上升，贵金属和有色金属板块整体上涨。
• 供应端：部分矿山春节前常规检修，导致供应收缩，冶炼厂原料库存相对充足，但2月加工费谈判仍受矿端供给趋紧支撑。
• 需求端：环保检查结束，初级消费开工回升，但锌价高位使下游采购情绪谨慎，主要以消化库存为主。
• 整体趋势：在缺乏强劲单边驱动的情况下，锌价或继续高位震荡，易受宏观情绪和消息扰动，但基本面偏弱，持续上涨动力不足，需警惕震荡回落风险。

四、建信期货业务机构与联系方式

五、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。
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