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沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年1月27日，上海期货交易所锌期货主力合约（ZN.SHF）整体呈现震荡下行走势。

• 开盘价：25280元/吨
• 最高价：25280元/吨
• 最低价：24710元/吨
• 收盘价：24950元/吨
• 日内波动幅度：570元/吨

该波动幅度表明市场交投活跃，投资者情绪较为谨慎，价格在一天内出现明显回调。

2. 现货市场与基差分析

现货价格

• 上海地区0#电解锌锭平均价（含票）为 24,840元/吨，与期货价格相比呈现期货升水状态。
• 锌合金价格：
  • 上海地区5#旧料（不含税）平均价为 25,340元/吨
  • 上海地区3#料（不含税）平均价为 24,460元/吨
  • 广东清远地区5#旧料（不含税）平均价为 25,340元/吨
  • 广东清远地区3#料（不含税）平均价为 24,550元/吨

基差分析

• 期货价格较现货价格升水110元/吨，表明市场对未来锌价上涨预期较强，或对供应紧张存在担忧。

3. 市场动态

• 锌库存：当前锌库存总计 73,151吨，库存数据相对稳定，短期内未对市场形成明显压力。
• 区域价格差异：上海与广东清远地区的锌合金价格基本一致，但不同规格（如5#与3#）之间存在价格差异，反映出市场对原料质量的偏好。
• 现货市场活跃度：锌锭与锌合金价格均保持在合理区间，市场交易较为活跃。

4. 行情展望

短期预测

• 锌期货价格预计将维持震荡上行趋势，技术面上已形成良好的上升通道。
• 主要影响因素包括：
  • 宏观经济形势：若经济复苏预期增强，将对金属需求产生积极影响。
  • 下游需求变化：镀锌、压铸等行业的需求波动将直接影响锌价走势。
  • 库存水平：当前库存相对稳定，若库存持续下降，可能支撑价格上涨。
  • 国际锌价走势：国际市场价格波动将对国内期货市场产生联动效应。

长期趋势

• 有色锌行业正处于技术融合、产业生态重构与可持续发展的变革期，长期来看有利于行业的健康发展。
• 行业升级和环保政策的推进可能提升生产成本，进而支撑锌价上涨。

5. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果整理，信息可能存在局限性，无法保证其真实性、完整性和准确性。
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• 期货交易风险较高，投资者应根据自身情况谨慎决策，入市需谨慎。