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立华股份（300761）猪鸡景气共振，业绩表现亮眼

核心业绩

• 公司公布2024年第三季度报告：
  • 营收达4879亿元，同比增长161.2%；
  • 归母净利润586亿元，同比增长9062%，业绩亮眼。

业务亮点

• 黄鸡业务：
  • 销量同比+144.5%，销售收入同比+502%；
  • 销售均价同比下降9.85%，但完全成本下降显著，盈利能力增强。
• 生猪业务：
  • 销量同比+630.3%，销售收入同比+10264%；
  • 销售均价同比+2057%，生产成绩提升，成本下降，利润丰厚。

成本与利润

• 销售毛利率达193.1%，同比提升52.6个百分点；
• 销售净利率11.98%，同比提升4.68个百分点；
• 研发投入增长，但财务费用下降。

财务预测

• 盈利预测：
  • 2024-2026年预计营业收入分别为17347亿、19125亿、20825亿，年增长率分别为1298%、1025%、889%；
  • 归母净利润预计分别为1490亿、1583亿、1725亿，增长率分别为44058%、629%、894%。
• 估值：
  • 当前股价21.66元，PE为120倍，PB为17倍；维持“增持”评级。

风险提示

• 产品价格波动风险；
• 原材料（玉米、豆粕等）价格波动风险；
• 动物疫病（禽流感、蓝耳病等）风险。

结论

立华股份猪鸡业务板块共振，业绩大幅增长，成本管控出色。分析师维持“增持”评级，建议关注景气度持续及成本控制情况。