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行业周报总结（第二十四周）

核心内容

2018年6月18日发布的行业周报指出，钢铁板块在上周表现强势，主要得益于需求端的好转迹象以及环保限产对供给端的影响。行业评级为“增持（维持）”，重点关注制造业投资和地产新开工等需求因素，认为其具备持续性。

主要观点

1. 需求端好转：地产新开工面积累计增速达10.8%，较4月上升3.5个百分点；制造业投资增速为5.20%，较前4月上升0.40个百分点。这些数据验证了对下半年需求的乐观预期。
2. 供给端变化：环保限产导致高炉-转炉等低成本产能受限，而独立电弧炉等高成本产能扩产，对现货价格形成支撑。
3. 价格与利润：螺纹、热卷等长材价格继续上涨，利润表现向好，但热卷利润小幅回调。钢材社会库存持续去化，显示市场对需求的积极反应。

关键信息

行业数据

• 钢材价格：

  • 螺纹：4200元/吨，周涨幅1.38%
  • 热卷：4304元/吨，周涨幅0.21%
  • 螺纹期货：3902元/吨，周涨幅2.52%
  • 热卷期货：3968元/吨，周涨幅0.81%

• 原料价格：

  • 焦炭：2100元/吨，周涨幅5.00%
  • 澳洲矿：477元/吨，周跌幅0.63%
  • 国产矿：583元/吨，月跌幅1.97%

• 库存数据：

  • 社会库存总计：999万吨，周环比下跌3.60%
  • 螺纹库存：478万吨，周跌幅5.94%
  • 热卷库存：195万吨，周涨幅0.42%

• 钢材产量：

  • 上周全国钢材产量：980.74万吨，周环比减少1.57%
  • 建筑用钢产量：438.04万吨，周跌幅1.65%
  • 热卷产量：331.39万吨，周跌幅1.43%

关注公司

• 南钢股份：中厚板和工业用材比例高，或受益于制造业投资
• 鞍钢股份：PB（LF）仅0.91，估值较低
• 大冶特钢：特钢品种受益于需求增长

行业动态

• 环保限产：陕西夏季错峰生产时间6月1日至8月31日，钢铁产能限产30%；唐山部分企业环保停限产，影响产量约50万吨
• 基建推动：地方新增债发行加速，推动基建建设
• “地条钢”整治：安徽拆除7家违法冶炼企业，共计280万吨产能
• 公司动态：
  • 浙商中拓设立湖南供应链公司，投资5亿元
  • 三钢闽光完成资产收购，成为全资子公司
  • 常宝股份回购股份，占总股本2.02%
  • 抚顺特钢面临退市风险
  • 方大炭素设立房地产子公司
  • 武进不锈推出股票激励计划

风险提示

• 宏观经济形势：国内外经济波动可能影响钢铁需求
• 政策调整：环保政策、行业监管变化可能影响供给和成本
• 需求不及预期：下游需求增速低于预期，可能影响行业表现

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司

国内与国际钢材价格比较

• 国际钢材价格：

  • 热轧板卷：美国983美元/吨，欧盟625美元/吨，韩国759美元/吨
  • 冷轧板卷：美国1102美元/吨，欧盟719美元/吨，韩国731美元/吨
  • 热镀锌：美国1091美元/吨，欧盟737美元/吨，韩国806美元/吨
  • 中厚板：美国1036美元/吨，欧盟684美元/吨，韩国675美元/吨
  • 螺纹钢：美国782美元/吨，欧盟596美元/吨，韩国624美元/吨

• 国际钢价指数（CRU）：

  • 长材、扁平材价格指数均有所上升，显示国际市场对钢铁需求的乐观预期

利润测算

• 生产成本：

  • 进口矿：生铁1995元/吨，钢坯2500元/吨
  • 国产矿：生铁2174元/吨，钢坯2681元/吨
  • 加权成本：生铁2067元/吨，钢坯2573元/吨

• 利润表现：

  • 螺纹钢：加权利润821元/吨，周涨幅27元/吨
  • 热卷：加权利润747元/吨，周跌幅15元/吨
  • 毛利率：螺纹钢22.88%，热卷20.32%

总结

该周报综合分析了钢铁行业的供需变化、价格走势、库存情况及公司动态，指出需求端出现好转迹象，环保限产对供给端产生积极影响。重点推荐南钢股份、鞍钢股份、大冶特钢等受益于制造业投资和地产新开工的标的。同时，提醒关注宏观经济和政策变化带来的风险。