六大国有银行2018年报解析：各项指标实现改善,盈利能力稳步提升_11页_366kb

六大国有银行2018年报总结

核心内容概述

2018年，六大国有银行各项指标同比均实现改善，盈利能力稳步提升。营业收入和归属于母公司净利润分别同比增长7.9%和4.9%，但增速略低于三季度。整体来看，收入端持续改善，但减值损失的增加对净利润增长形成较大拖累。预计2019年国有银行利润增长无忧，全年净利润增速预计在4%-6%之间。

主要观点

• 盈利能力提升：六大国有银行整体盈利能力稳步提升，收入端改善明显，但减值损失增加对净利润形成拖累。
• 净息差企稳回升：净息差全年提升8BP，主要得益于生息资产收益率上升。
• 资产配置回归本源：贷款余额持续增长，占比提升，票据贴现增速显著，零售业务进一步发力。
• 非息收入分化：中间业务收入逐步修复，但部分业务如托管理财收入下滑；投资交易类收益增长显著。
• 费用控制有效：费用收入比整体下降，成本控制能力增强，部分银行如农业银行表现突出。
• 资产质量改善：不良贷款率下降，拨备覆盖率提升，风险抵补能力增强。
• 政策环境边际改善：2019年政策环境对银行业有利，利润增长预期良好。

关键信息

收入端表现

• 营业收入：同比增长7.9%
• 归属于母公司净利润：同比增长4.9%
• 净利润归因：
  • 规模扩张贡献5.7个百分点
  • 贷款定价提升贡献2.4个百分点
  • 非息收入恢复正增长贡献2.2个百分点
  • 成本控制贡献1.6个百分点
  • 所得税率优化贡献1.3个百分点
  • 减值损失拖累净利润增长11.1个百分点

贷款与资产配置

• 总资产增长：同比增长6.6%
• 贷款余额增长：同比增速9.0%，占总资产比重达54.5%
• 个人贷款增长：同比增速14.6%，显示零售业务发力
• 票据贴现增长：同比增速41.8%，因利率较低且风险较低受企业欢迎

负债端表现

• 负债增长：同比增长6.3%
• 存款占比提升：存款在负债中占比由80.3%提升至81.1%
• 邮储银行存款优势显著：存款在负债中占比高达95.4%

净息差与定价

• 净息差：全年平均净息差提升8BP，邮储银行提升27BP
• 生息资产收益率：同比提升0.18个百分点
• 贷款定价：逐步提升后趋于稳定，零售贷款占比高推升收益率

中间业务收入

• 中收增长：行业平均增长3.3%，邮储银行增长23.53%
• 收入结构变化：
  • 银行卡收入占比34.6%
  • 结算收入占比13.2%
  • 代理收入占比12.8%
  • 承诺担保收入占比5.9%
  • 投资银行业务收入占比9.1%
  • 托管理财收入占比17.0%
• 减费让利影响：承诺担保类业务收入有所减少，但资管新规落地缓解了部分下降压力

费用与成本控制

• 费用增长：同比小幅增长5.2%
• 费用收入比下降：整体平均下降0.68个百分点
• 成本收入比：
  • 农业银行下降至1.69%
  • 工商银行成本收入比最低为23.9%
  • 邮储银行未纳入比较

资产质量与风险抵补

• 资产减值损失：同比增长25.2%
• 不良贷款率：五大行平均下降0.06个百分点，邮储银行略有上升0.11个百分点
• 拨贷比：五大行平均增加0.37个百分点，邮储银行增加0.55个百分点
• 拨备覆盖率：除邮储银行外，平均为198%，邮储银行为346.8%
• 逾期及关注类贷款率：整体平稳下降，显示存量资产逐步出清

2019年展望

• 利润增长无忧：预计全年净利润增速在4%-6%之间
• 政策环境改善：宏观政策转向支撑和托底，货币政策更趋灵活，流动性宽裕
• 非息收入修复：中间业务收入低基数下触底回升
• 资产质量稳定：风险抵补能力增强，资产质量保持平稳

总结

2018年六大国有银行在宏观经济下行压力下，仍实现盈利改善，收入端持续优化，非息收入逐步修复，费用控制有效，资产质量稳步提升。2019年政策环境边际改善，有利于银行业利润稳定增长，预计净利润增速将维持在4%-6%之间。