20230421-德邦证券-药康生物-688046.SH-业绩符合预期_海外+非肿瘤不断打开市场空间_4页_810kb

药康生物2022年业绩强劲，营收同比增长312%至517亿元，净利同比增长318%至17亿元，第四季度营收同比增长142%但净利润下降76%。增长驱动包括商品化小鼠模型、功能药效业务的海外扩张（收入增长1662%），以及研发投入的增加（研发费用率达161%）。公司毛利率保持在71.4%，净利率为31.9%，充分依托其在全球最大的基因工程小鼠资源库和技术创新优势。分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年营收和净利润将持续增长。风险包括国内市场拓展和海外市场不确定性。