行业景气观察：文化用纸价格上涨，10月智能手机出货量同比增幅扩大-20211201-招商证券-30页_1mb

行业景气观察总结（1201）

核心内容概述

本周整体行业景气度呈现分化趋势，部分领域出现回暖迹象，而其他领域则面临下行压力。重点包括：

• 钢铁建筑领域：供给受限与需求边际改善共同作用，推动行业景气度小幅回升。
• 信息技术产业：存储器价格上涨，5G手机出货量占比提升。
• 中游制造：锂材料与钴材料价格上行，光伏行业价格指数下行。
• 消费需求：生鲜乳、生猪养殖利润上升，鸡肉与蔬菜价格波动，电影票房收入下行。
• 资源品市场：铁矿石价格上涨，煤炭与化工品价格多数下跌，工业金属价格与库存多数下降。
• 金融地产：货币市场净投放，土地成交溢价率上行，A股换手率与成交额下行。
• 公用事业：天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。

主要观点

1. 钢铁建筑领域景气度回升

• 供给受限：双碳与限产政策导致粗钢产量受抑制，北方供暖启动，季度限产推进，钢材供应边际下降。
• 需求改善：房地产政策边际放松，提振市场信心。
• 数据表现：中信钢铁指数周环比上涨 $3.54%$，钢坯价格上涨 $0.61%$，铁矿石价格上涨 $6.60%$。
• 钢材库存：主要钢材品种库存周环比下降 $4.04%$，唐山钢坯库存周环比上涨 $11.10%$。
• 推荐关注：钢铁与建筑领域，因价格弹性较大，且随着需求改善，估值有望回升。

2. 信息技术产业动态

• 存储器价格：4GB 1600MHz DRAM、32GB NAND flash、64GB NAND flash 均周环比上涨。
• 面板价格：11月液晶电视面板价格持续下行，55寸面板月环比下降 $10.67%$。
• 手机市场：10月智能手机出货量同比增幅扩大至 $30.6%$，5G手机出货量占比提升至 $79.2%$。
• 电信收入：1-10月累计同比增幅缩小至 $8.20%$，但移动互联网接入月户均流量上升。

3. 中游制造业动态

• 锂与钴材料：氢氧化锂、三元材料、钴材料价格上行，电解钴价格周环比上涨 $4.62%$。
• 光伏行业：光伏综合价格指数、组件、硅片、电池片价格指数均下行，硅料价格略有上升。
• 航运指数：CCFI下行，CCBFI上行；BDI上行，BDTI下行。

4. 消费需求变化

• 农产品：主产区生鲜乳价格上行，生猪养殖利润扩大；肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。
• 蔬菜价格：中国寿光蔬菜价格指数周环比下降 $4.50%$。
• 电影票房：本周票房收入与观影人数周环比下降 $19.61%$。
• 文化用纸：11月华南华夏太阳双胶纸与铜版纸平均价月环比上涨 $3.45%$ 和 $4.69%$。

5. 资源品市场变化

• 钢材：建筑钢材成交量下降，螺纹钢价格下行，钢坯与铁矿石价格上涨。
• 煤炭：焦煤期货价格上涨，焦炭与动力煤价格下行。
• 水泥：全国水泥价格指数下行 $2.76%$，多个地区价格也出现下降。
• 化工品：国际原油价格下跌，化工品价格多数下跌，PTA、纯苯、苯乙烯、二乙二醇跌幅较大。
• 工业金属：铜、锌、镍价格下跌，钴、铅、锡价格上涨，LME铜库存下降 $6.31%$。

6. 金融地产行业动态

• 货币市场：净投放1900亿元，隔夜SHIBOR利率上行。
• 土地市场：土地成交溢价率上行，商品房成交面积上升。
• A股市场：换手率与日成交额下行。
• 外汇市场：美元兑人民币中间价报6.3693，较上周下跌0.02。

关键信息汇总

钢铁与建筑

• 中信钢铁指数：周环比上涨 $3.54%$。
• 钢坯价格：周环比上涨 $0.61%$。
• 铁矿石价格：周环比上涨 $6.60%$。
• 粗钢产量：重点企业粗钢日均产量同比下降 $16.59%$，全国粗钢预估日均产量同比下降 $25.51%$。
• 钢材库存：主要钢材品种库存周环比下降 $4.04%$。
• 高炉开工率：全国高炉开工率下降 $0.42$ 个百分点，唐山钢厂开工率不变，产能利用率上升 $0.60$ 个百分点。

信息技术

• 存储器价格：4GB 1600MHz DRAM、32GB NAND flash、64GB NAND flash 均上涨。
• 液晶电视面板：11月价格持续下行，55寸面板月环比下降 $10.67%$。
• 智能手机出货量：10月同比上涨 $30.6%$，5G手机出货量占比 $79.2%$。
• 电信收入：1-10月累计同比增幅缩小至 $8.20%$。
• 移动互联网流量：10月月户均流量上升 $7.19%$，手机上网流量占比 $95.7%$。

中游制造

• 氢氧化锂、三元材料、钴材料：价格周环比上涨。
• 光伏行业：综合价格指数、组件、硅片、电池片价格指数均下行。
• 航运指数：CCFI下行，CCBFI上行；BDI上行，BDTI下行。

消费需求

• 生鲜乳：周环比上涨 $0.47%$，较去年同期上涨 $6.68%$。
• 生猪养殖：自繁自养与外购仔猪养殖利润均上涨。
• 肉鸡苗与鸡肉：肉鸡苗价格周环比下降 $11.11%$，鸡肉价格周环比上涨 $0.40%$。
• 蔬菜价格：中国寿光蔬菜价格指数周环比下降 $4.50%$。
• 电影票房：周环比下降 $19.61%$。
• 文化用纸：华南华夏太阳双胶纸与铜版纸月环比上涨 $3.45%$ 和 $4.69%$。

资源品

• 钢材：螺纹钢价格下行，钢坯与铁矿石价格上涨。
• 煤炭：焦煤期货价格上涨，焦炭与动力煤价格下行。
• 水泥：全国水泥价格指数周环比下降 $2.76%$。
• 原油：Brent与WTI原油价格均下跌。
• 化工品：多数下跌，PTA、纯苯、苯乙烯、二乙二醇跌幅较大。
• 工业金属：铜、锌、镍价格下跌，钴、铅、锡价格上涨。

金融地产

• 货币市场：净投放1900亿元，隔夜SHIBOR利率上行。
• 土地成交：溢价率上行，商品房成交面积上升。
• A股市场：换手率与日成交额下行。
• 外汇市场：美元兑人民币中间价报6.3693，较上周下跌0.02。

风险提示

• 产业扶持度不及预期。
• 宏观经济波动。

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