行业景气观察：2月用电量同比上行，北美半导体设备出货额同比增幅扩大-20210324-招商证券-37页_1mb

2021年3月24日定期报告总结

核心内容概述

2021年3月24日的定期报告涵盖了多个行业景气度的变化，重点分析了PVC和电石价格的显著上涨、信息技术产业、中游制造业、消费需求、资源品市场以及金融地产和公用事业的动态。报告指出，由于美国寒潮导致的减产和内蒙古能耗双控政策的影响，PVC和电石价格持续上行。同时，全球半导体设备出货额同比增幅扩大，液晶面板价格全面上行，光缆产量增长显著。在资源品方面，钢材、煤炭、玻璃和水泥价格均有所上涨，但部分工业金属和化工品价格下跌。消费需求方面，猪肉价格和养殖利润下降，电影票房收入及民航运输量环比下降。

主要观点

1. 本周关注：PVC及电石价格显著上涨

• 全球PVC价格显著上行，国内PVC期货价格同比上涨约23.07%，东南亚和西北欧PVC现货价格也同步上涨。
• 电石价格同比上涨27.08%，主要受美国寒潮和内蒙古能耗双控政策影响。
• PVC和电石价格因供需缺口扩大仍有上行空间。

2. 信息技术产业

• NAND flash 存储器价格上行，64GB NAND flash价格周环比上涨3.41%。
• 北美和日本半导体设备出货额同比增幅均扩大，其中北美上涨32.00%，日本上涨8.76%。
• 液晶面板价格继续全面上行，32寸和21.5寸面板价格分别上涨8.45%和13.38%。
• 移动通信基站产量累计同比降幅收窄，程控交换机和光缆产量同比增幅扩大。

3. 中游制造业

• 光伏行业综合价格指数上涨，多晶硅、硅片和电池片价格指数均上行，组件价格维持不变。
• 包装专用设备、工业机器人和太阳能电池产量同比增幅扩大，分别上涨82.0%、117.6%和103.8%。
• 2月主要企业压路机、推土机、叉车和内燃机销量同比增幅显著扩大。

4. 消费需求景气观察

• 猪肉、仔猪和生猪价格下降，养殖利润继续下滑。
• 蔬菜价格指数上行，棉花和玉米期货价格下行。
• 电影票房收入和观影人数周环比下行，民航旅客和货邮周转量环比下降。

5. 资源品高频跟踪

• 建筑钢材成交量回升，螺纹钢和钢坯价格上涨，铁矿石价格下行。
• 动力煤期货价格上涨，焦炭和焦煤期货价格下行。
• 浮法玻璃价格上行，水泥价格指数上行，但部分区域价格持平。
• 国际原油价格下行，有机化工品价格普遍下跌，甲醇、燃料油、沥青等跌幅较大。

6. 金融地产行业

• 土地成交溢价率上行，但100大中城市成交土地数量和总价月环比均下行。
• A股成交额和换手率上行，理财产品预期收益率下行。
• 1年期信用利差和5年期国债期限利差上行。

7. 公用事业

• 我国天然气出厂价和英国天然气期货结算价均上行。
• 2月份全社会用电量同比增幅扩大，铁路货运量同比增速提升。

关键信息

• PVC及电石价格：受美国寒潮和内蒙古政策影响，PVC和电石价格显著上涨，预计未来仍有上行空间。
• 半导体设备：北美和日本半导体设备出货额同比增幅扩大，显示行业复苏迹象。
• 液晶面板：3月份液晶面板价格全面上行，平板电脑面板出货量同比增长显著。
• 光伏行业：综合价格指数上涨，硅料价格上涨，组件价格下跌。
• 钢材市场：建筑钢材成交量回升，螺纹钢和钢坯价格上涨，铁矿石价格下行。
• 煤炭市场：动力煤价格上涨，焦炭和焦煤期货价格下行。
• 水泥市场：全国水泥价格指数上行，中南地区涨幅较大。
• 消费需求：猪肉价格和养殖利润下降，电影票房收入和民航运输量环比下滑。
• 金融地产：土地成交溢价率上行，但成交土地数量和总价月环比下行。
• 公用事业：天然气价格上行，全社会用电量同比增幅扩大。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动

图表摘要

• 图1：全球PVC价格显著上行
• 图2：年初以来全国电石市场中间价上行27.08%
• 图3：2019年全球PVC产能分布
• 图4：我国电石产能分布
• 图5：2020年12月我国PVC出口同比增长199.9%
• 图6：PVC上游库存大幅下降
• 图7：4GB eTT DRAM价格周环比上涨4.71%
• 图8：64GB NAND flash价格周环比上涨3.41%
• 图9：2月北美半导体设备出货额同比上涨32.00%
• 图10：2月日本半导体设备出货额同比上涨8.76%
• 图11：3月32寸液晶电视面板价格月环比上涨8.45%
• 图12：3月21.5寸液晶显示器价格月环比上涨13.38%
• 图13：3月手机面板价格同上月保持不变
• 图14：2月LCD平板电脑液晶显示器面板出货量同比增长165.97%
• 图15：1-2月移动通信基站设备累计量同比下降6.6%
• 图16：1-2月程控交换机累计产量同比上涨15.7%
• 图17：1-2月光缆产量累计同比增长44.10%
• 图18：本周电解液溶剂DMC价格下跌10.34%
• 图19：本周六氟磷酸锂价格维持不变
• 图20：本周电解锰价格上涨4.23%
• 图21：本周电池级碳酸锂价格上涨1.20%
• 图22：本周钴产品价格全面下行
• 图23：本周电解钴价格下行3.72%
• 图24：本周光伏行业综合价格指数上涨1.82%
• 图25：本周进口多晶硅料价格上涨3.95%
• 图26：本周国内主流厂商多晶硅片平均出厂价维持不变
• 图27：本周156多晶电池片价格维持不变
• 图28：本周晶硅光伏组件价格下跌0.55%
• 图29：1-2月包装专用设备累计产量同比上涨82.0%
• 图30：1-2月工业机器人累计产量同比上涨117.6%
• 图31：2月主要企业压路机销量同比上涨105.00%
• 图32：2月主要企业内燃机销量同比上涨290.00%
• 图33：1-2月太阳能电池产量累计同比增长103.8%
• 图34：CCFI周环比下行0.21%，CCBFI下行1.27%
• 图35：BDI周环比上行12.59%，BDTI上行0.67%
• 图36：主产区生鲜乳价格与上周持平
• 图37：22个省市平均生猪价格周环比下行0.82%
• 图38：自繁自养生猪养殖利润周环比下降5.86%
• 图39：主产区肉鸡苗平均价格周环比下行2.15%
• 图40：36个城市鸡肉平均零售价上行0.69%
• 图41：中国寿光蔬菜价格指数较上周上行0.36%
• 图42：棉花期货价周环比下行3.90%
• 图43：本周电影票房收入4.06亿元，较上周下降30.46%
• 图44：2月民航旅客周转量月环比下降19.53%
• 图45：2月民航货邮周转量月环比下降22.20%
• 图46：主流贸易商全国建筑钢材成交量(十日平均)
• 图47：主要钢材品种库存量周环比下降2.34%
• 图48：铁矿石价格指数周环比下行4.97%
• 图49：港口铁矿石库存量周环比上涨1.08%
• 图50：钢坯库存量下降7.30%
• 图51：秦皇岛港动力煤报价周环比上升0.58%
• 图52：焦炭期货价格下行6.34%
• 图53：天津港焦炭库存周环比下降3.70%
• 图54：秦皇岛港煤炭库存下行8.75%
• 图55：浮法玻璃产能利用率与上周持平
• 图56：浮法玻璃价格较上周上行0.61%
• 图57：浮法玻璃生产线库存较上周下行0.58%
• 图58：全国水泥价格指数较上周上行1.22%
• 图59：中南地区水泥价格指数上行2.15%
• 图60：Brent原油现货价格下行8.88%，WTI原油价格下行10.86%
• 图61：本周醋酸市场价格周环比下行1.61%
• 图62：本周钛白粉价格较上周上行0.27%
• 图63：本周长江有色市场锡价格周环比下行0.43%
• 图64：本周长江有色市场铝价格周环比下行2.51%
• 图65：本周铜库存上行17.83%
• 图66：本周锡库存下行3.31%
• 图67：伦敦白银现货价格周跌1.76%
• 图68：COMEX黄金期货价格周跌0.24%
• 图69：上周公开市场货币量与上周持平
• 图70：美元兑人民币汇率中间价报6.5228
• 图71：6个月理财产品预期收益率较上周下行5bp
• 图72：A股换手率为0.78%
• 图73：5年期国债期限利差较上周上行1bp
• 图74：1年期信用利差较上周上行1bp
• 图75：100大中城市土地成交溢价率为8.13%
• 图76：30大中城市商品房成交面积周环比上行13.59%
• 图77：2月份100大中城市成交土地总价环比下降14.46%
• 图78：2月份100大中城市成交土地占地面积环比下降41.25%
• 图79：中国LNG天然气出厂价上行7.25%
• 图80：英国天然气期货结算价周环比上行5.95%
• 图81：2月份水利、环境和公共设施管理固定资产投资完成额同比上升42.2%
• 图82：2月份铁路货运量同比增长17.9%
• 图83：2月全社会用电量当月同比增长18.5%