深度报告-20240827-国联证券-徐工机械-000425.SZ-优质资产注入增长动能_海外业务提升盈利能力_39页_4mb

徐工机械深度报告总结

本报告聚焦于国内工程机械龙头企业徐工机械（000425），分析其增长潜力。公司通过2022年反向收购徐工有限，整合优质资产，提升产品矩阵，包括土方机械、起重机械等核心产品和技术。报告显示，公司在传统业务如起重机械和新兴业务如高空作业机械上保持领先地位，国际市场占比不断提升。报告预测2024-2026年营业收入年均复合增长率达26.47%至30.12%，归母净利润增长快速，维持“买入”评级。

行业方面，国内工程机械需求逐步回暖，国际市场空间广阔。资产注入和海外业务扩展推动毛利率提升，风险包括原材料价格波动和国际贸易不确定性。公司产品竞争力强，尤其在高毛利产品和新兴领域如矿山设备上表现突出。推荐关注其长期增长和全球化布局。