汽车与汽车零部件行业：长江消费国货崛起系列之六，自主品牌的明天，以日本为鉴，技术驱动下的崛起-20200913-长江证券-47页_2mb

长江消费Ⅰ国货崛起系列之六：自主品牌的明天——以日本为鉴，技术驱动下的崛起之路

核心内容

本报告分析了日本汽车品牌崛起的历程，总结其从低价到性价比再到技术领先的发展路径，并以此为参照，探讨我国自主品牌的发展现状与未来趋势。报告指出，我国自主品牌已进入性价比制胜的中后期，未来将转向技术驱动的高端化与国际化发展。

主要观点

1. 日本汽车崛起路径

   • 60年代之前：技术积累，实现本土化垄断，受政府政策支持与外资限制影响。
   • 60年代：高速普及期，价格优势主导市场，但技术仍落后。
   • 70年代：石油危机推动小排量车发展，凭借性价比开拓欧美市场。
   • 80年代至今：掌握核心技术，全球化扩张，成为全球汽车龙头。

2. 中国汽车品牌崛起路径

   • 2000年之前：技术积累阶段，合资主导市场。
   • 2000-2010年：高速普及期，低价打开市场，但质量较差。
   • 2011-2016年：SUV红利期，高性价比主导市场，长城汽车哈弗H6成为代表。
   • 2017年至今：行业进入低增长、高波动阶段，自主品牌转向品质化与高端化。

3. 技术驱动是未来方向

   • 日本汽车的成功源于技术领先，我国自主品牌在传统技术上已加速追赶，电动化与智能化将成为未来技术制胜的关键。
   • 技术进步将推动自主品牌在高端市场与国际品牌竞争。

关键信息

• 市场容量：我国汽车市场仍处于普及期中后期，长期增长空间较大。
• 市场格局：行业集中度较低，整合空间较大，龙头品牌正在快速崛起。
• 发展展望：电动化、智能化将重塑行业技术赛道，自主品牌有望在变革中领先。
• 投资建议：看好技术驱动下的自主品牌龙头，推荐长城汽车、长安汽车、比亚迪、上汽集团，港股推荐吉利汽车。

投资建议

• 推荐公司：长城汽车（601633）、长安汽车（000625）、比亚迪（002594）、上汽集团（600104）。
• 港股推荐：吉利汽车（00034）。
• 核心逻辑：自主品牌在性价比阶段后，核心技术将成为制胜关键，未来在电动化与智能化方面具备明显优势。

风险提示

• 行业恶性价格战可能削弱企业盈利。
• 企业技术发展进度可能不达预期。

图表与数据

• 图1-3：日本汽车普及速度缓慢，卡车占主导，私家车普及度低。
• 图4-6：日本汽车出口增长，关税逐步取消。
• 图7-12：日本汽车技术提升，质量改善，市场份额扩大。
• 图13-16：日本汽车性价比优势显著，进入美国市场。
• 图17-22：日本汽车在全球市场占据重要份额，技术领先。
• 图23-33：日本车企整合与全球化扩张，成为全球龙头。
• 图34-38：中国汽车以卡车为主，自主品牌起步艰难。
• 图39-45：自主品牌凭借低价打开市场，哈弗H6成为SUV市场代表。
• 图46-48：自主品牌销量与市场份额波动，进入低增长期。
• 图49-53：自主品牌转向高端化与智能化，提升品牌与技术实力。

总结

日本汽车品牌的发展历程表明，技术领先是实现全球竞争力的关键。我国自主品牌虽起步较晚，但已进入性价比制胜的中后期，未来将依靠技术进步与品牌升级实现突破。报告认为，随着电动化与智能化趋势的加速，自主品牌有望在新一轮技术变革中取得领先，成为全球汽车市场的重要力量。