20250727-国金证券-具身智能行业研究_特斯拉量产恢复推进_Robotaxi加速商业化落地_13页_1mb

行业周报总结

总体趋势

智能驾驶与机器人产业在多个维度加速发展，从技术研发到商业化落地取得显著进展。政策与市场互动增强，产业链协同加快，核心企业通过部件创新降低成本、提升性能。

一、智能驾驶

1. 自动驾驶测试拓展

• 小马智行：第七代自动驾驶车辆在北京、广州、深圳三城同步开启7×24小时测试，已获三地L4级自动驾驶许可。车型可支持城区、高速及环路复杂场景的测试，计划实现千台级车队运营。
• 测试场景扩展：24小时全天候测试填补夜间出行空白，缓解“通勤最后时段”交通压力。

2. Robotaxi商业化推进

• 如祺出行推出"Robotaxi+"战略，联合地方监管与生态伙伴，构建标准化运营体系，目标为2025年覆盖100座城、建立超万辆车队。
• 规模化实现：小马智行、知行科技等厂商正加快自动驾驶车辆量产，提升Robotaxi服务能力。

3. 零跑B01发布

• 定价8.98-11.98万元的纯电轿车实现9万元低价国产车标杆，搭载激光雷达与端到端智驾技术，聚焦性价比市场。

4. 产业建议
   重视高端智驾系统（如高阶渗透率赛道）及配套设施（芯片、激光雷达、传感器清洗）企业的潜力，推荐关注华为系、理想、小米等整车品牌以及地平线等核心零部件厂商。

二、机器人

1. 人形机器人与核心部件创新

• 特斯拉Optimus gen3：2025年底出原型，2026年量产，目标5年内100万辆产能。
• 优必选Walker S2：搭载自主换电与Co-Agent智能体，实现工业作业连续性与高稳定性。
• 国产厂商进展：字节跳动发布GR-3通用模型支持泛化指令操作，优必选、星动纪元等推进商业化落地。

2. 产业链协作

• 供应链布局：关注触觉传感器、谐波减速器、电机及其材料（如钐铁氮磁材）的龙头企业。
• 产业基地落户：宁波具身智能产业园年产能可达1000台，宁波华翔等承接代工。

三、投资建议

1. 智能驾驶赛道：高度关注高阶智驾渗透率增长和Robotaxi规模化落地带来的供应链爆发机会。
2. 机器人赛道：

• 技术路线：优先选择具备大脑算法（如字节、华为）及完整产品形态的企业。
• 核心部件：紧盯 小体积电机、peek替代材料、灵巧手传感器 的技术迭代和头部工厂定点，重点关注具备供应链催化特征的公司。

风险提示：

• 竞争加剧：新车激增，产业链竞争及价格压力上升；
• 量产不及预期：供应链恢复延迟、硬件技术瓶颈；
• 技术不确定性：通用机器人软件、硬件商业化进度不达预期。

总体来看，智能化是未来汽车产业核心趋势，也是机器人产业升级的重要驱动力，具有战略价值的投资标的应深入参与智能驾驶与具身智能产业链的景气环节。